氧化铝现货价格涨势暂停，进口矿石到港好转

氧化铝产业链周度概述

• 原料：国内矿石价格高位，晋豫地区矿山未复产，河南受环保管控，贵州部分矿山恢复生产。进口矿海运费下调，几内亚资源到港量增加，价格暂稳。
• 氧化铝：现货价格涨幅放缓，北方综合价格5720-5800元/吨，进口氧化铝港口报价6150-6200元/吨。仓单成交量增加，市场观望情绪加重，部分铝厂亏损。国内氧化铝完全成本3029元/吨，实时利润2662元/吨。氧化铝运行产能8845万吨，开工率84.22%。
• 需求：新疆、四川部分电解铝厂检修，新疆信发铝业扩产。国内电解铝运行产能4368.8万吨，周环比减少0.5万吨。
• 库存：全国氧化铝库存305.9万吨，较上周降0.6万吨，西北铝厂库存回落，南方铝厂补库。在途增加，交割库流出明显，港口库存小幅增加。
• 仓单：上期所氧化铝仓单53166吨，较上周减少16521吨。

周内产业链重点事件

• 河南地区氧化铝成交0.3万吨，价格5800元/吨。
• 马来西亚某电解铝厂事故停产槽启槽复产。
• 重庆大型氧化铝厂一台焙烧炉检修。

产业链上下游重点数据监测

• 原料及成本端：国内铝土矿价格持续上涨，进口矿价格稳定。
• 氧化铝价格及供需平衡：氧化铝价格高位运行，供需偏紧但改善，下游电解铝亏损挤压价格上行空间。
• 氧化铝库存及仓单：库存小幅下降，仓单大幅减少。

研究结论

• 氧化铝价格高位运行，短期建议围绕近月端波段操作。
• 下游电解铝亏损严重，氧化铝价格上行空间受限。
• 国内矿石政策持续偏紧，需关注供给端变化。

风险提示

• 国内矿石政策持续偏紧。