铜价高位区间延续，但矛盾逐渐平息抑制突破动能

铜价高位区间延续，但矛盾逐渐平息抑制突破动能 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差： 截至2025年10月30日，SHFE铜主力合约价格环比上涨0.95%至88320元/吨，LME铜价上涨0.55%至11090美元/吨，均延续高位运行。现货升贴水方面，升水铜、平水铜、湿法铜贴水分别扩大至-5元/吨、-95元/吨、-165元/吨，LME（0-3）贴水同步走阔至-19.66美元/吨。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 持仓与成交： LME铜持仓量增至327681手，环比增加4765手，资金对铜市的关注度提升；SHFE库存环比增加775吨至135350吨，而COMEX库存减少1705短吨。 产业链供需及库存变化分析 供给端： 智利ENAMI新建17亿美元铜冶炼厂获批，年处理能力达85万吨铜精矿，长期或缓解冶炼瓶颈；国内安徽桂花冲铜金矿50万吨/年采矿项目进入环评阶段，江西合泰新材料6万吨新能源电子材料项目推进，供给端潜在增量逐步释放。 需求端： 高铜价对终端需求抑制明显：黄铜棒、漆包线行业开机率下滑，山东现货贴水300元/吨。新能源领域亮点突出，帝科股份高铜浆料GW级量产线投产在即，叠加铜基新材料技术突破，长期需求增长逻辑未改，但短期需求仍受高铜价压制。 库存端： SMM全国铜库存环比减少0.19万吨至18.26万吨，主因进口及国产到货偏少，但后续进口到货减少叠加高价抑制补库，预计库存或小幅累积。LME库存微降至35745吨，SHFE库存小幅回升。 价市场小结 未来1-2周铜价或维持相对高位运行。供给端新增冶炼产能释放仍需时间，矿端干扰及低库存对价格仍有支撑；需求端传统领域疲软与新能源结构性增长并存，高铜价抑制短期补库动力；宏观层面美联储降息及中美贸易缓和预期提振市场情绪。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 1、10月30日：10月29日，帝科股份发布2025年10月28日投资者关系活动记录表。公司高铜浆料最新进展方面，公司与下游战略客户的合作进展顺利，已实现持续量产出货，预计第四季度实现GW级量产线投产。技术方面，高铜浆料解决方案在种子层和高铜浆料的配方优化上取得扎实进展，综合效率与性价比持续提升，特别是配套验证了高铜浆料方案与TOPCon3.0高效工艺的兼容性与可扩展性。随着战略客户的量产使用，形成示范效应后，其他电池组件一体化龙头企业会进行相应的产能跟进，预计明年会形成更大规模的出货量。 2、10月30日：【SMM铜库存快讯】截至10月30日，SMM全国主流地区铜库存周内环比减少0.19万吨至18.26万吨，主因主要因进口及国产货源到货量均偏少。展望后续，SMM预期进口到货将减少，国产到货维持正常，且铜价高位抑制需求，预计周度库存小幅增加。3、10月30日：智利国有矿业公司ENAMI表示，已获得新建一座价值17亿美元铜冶炼厂的环境许可。该冶炼厂是其位于北部阿塔卡马地区HernanVidelaLira冶炼厂现代化改造的一部分。新设施每年可处理多达85万吨铜精矿，其电解精炼厂则可生产至多24万吨铜阴极。 4、10月30日：2025年10月28日，安徽省生态环境厅受理了《南陵县金桂矿业有限公司桂花冲铜金矿50万吨/年采矿项目环境影响报告书》，现予以公示，相关公众如有意见，请在本公示发布后10个工作日内反馈。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，我现在需要处理用户提供的关于铜期货市场的任务。用户希望我根据提供的数据和资讯，进行日度市场总结，并按照指定的结构输出分析结果。首先，我需要仔细理解用户的要求，确保每个部分都涵盖到位，并且符合格式和内容的规定。 首先看数据部分，用户给了一个表格，里面有各种指标在2025年10月24日到30日的数值变化。我需要从中提取关键数据，比如主力合约价格、基差、持仓和成交情况。然后，资讯部分有很多新闻，涉及供需、库存、政策、企业动态等，这些都需要逐一分析，找出对铜期货市场的影响因素。 接下来是结构部分，用户要求分为三个主要部分：市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。每个部分下还有子模块，需要分别讨论。例如，在数据变动分析中，要讨论主力合约与基差的变化，持仓和成交量的情况。我需要用简洁的语言，参考用户提供的词汇，如“小幅回落”、“基差走弱”等。 在产业链分析部分，需要从供给端、需求端和库存端三个角度展开。供给端可能涉及矿山产量、冶炼产能、新项目获批等；需求端要看电力、建筑、汽车等行业的动态；库存端则关注LME、SHFE等交易所的库存变化，以及SMM的库存快讯。同时，资讯中提到智利的新冶炼厂、安徽的采矿项目环评、高盛对供需的预测，这些都需要整合到分析中。 最后的价格走势判断需要综合前面的分析，给出未来一到两周的走势，并说明驱动因素，如供给变化、需求变化和宏观情绪。用户特别强调要避免同时使用高位和低位这样的矛盾描述，所以需要明确判断方向，比如高位震荡或低位震荡，并给出价格区间。 现在需要处理数据部分。从表格中，SHFE主力合约价格从87490元/吨涨到88320元/吨，涨幅约0.95%。LME价格从11029.5美元/吨涨至11090美元/吨，涨幅约0.55%。基差方面，升水铜、平水铜和湿法铜的贴水都有所扩大，说明现货相对期货走弱。LME的0-3贴水也从-19.54扩大至-19.66美元/吨，同样显示现货疲软。持仓方面，LME持仓增加4765手，而SHFE库存小幅增加，COMEX库存减少。这些数据需要转化为分析中的内容。 在资讯部分，SMM的库存快讯显示全国库存减少0.19万吨，但预计未来会小幅增加，因为进口减少，需求受高铜价抑制。智利ENAMI的新冶炼厂获批，增加供给潜力。安徽的采矿项目环评和江西的新材料项目可能影响未来供给。需求方面，帝科股份的高铜浆料量产可能提振新能源领域需求，但当前高铜价抑制了黄铜棒、漆包线等行业的需求，下游观望情绪浓厚。此外，行业会议聚焦绿色转型和新技术，可能长期利好需求，但短期影响有限。宏观方面，美联储降息和中美贸易缓和预期支撑铜价，但高盛预测2026年供应过剩可能对长期情绪有影响。 综合这些因素，供给端有新增产能但存在矿端干扰，需求端短期受抑制但长期新能源需求看好，库存小幅减少但预期增加。宏观情绪偏多，但高价位可能限制涨幅。因此，价格可能维持高位震荡，驱动因素包括供给增量有限、需求分化和宏观支撑，预计价格区间在LME 11000-11300美元/吨，SHFE 87500-89000元/吨。 需要确保分析中不引用其他期货公司的观点，数据引用带上日期，结构正确，不使用序号和Emoji，语言简洁准确。现在将这些思考整合成符合用户要求的格式。