行业周报：BEST氚兼容增压系统通过验收，西部超导成立子公司合肥聚能

电力 2025年10月31日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 黄懿轩（联系人）huangyixuan1@kysec.cn证书编号：S0790125070014 周磊（分析师）zhoulei1@kysec.cn证书编号：S0790524090002 板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少 本周（20251027-20251031）可控核聚变板块下，全部细分环节上涨，个股涨多跌少。具体来看，纽威股份（+18.0%）、厦门钨业（+13.7%）、安泰科技（+11.8%）涨幅居前；国力电子（-9.3%）、合锻智能（-4.3%）、派克新材（-4.0%）跌幅居前。细分环节来看，本周可控核聚变板块下全部环节上涨，其他设备或部件（+9.8%）、上游金属材料（+9.4%）、磁体（+5.3%）涨幅居前。 行业动态：SPARC真空室进场，BEST氚兼容增压系统通过验收 相关研究报告 10月27日，日本仿星器初创公司HelicalFusion公布其成功完成高温超导线圈的核心性能测试，成为全球首个在模拟聚变装置内部磁环境条件下，实现全功能大型高温超导导体线圈稳定运行的企业。10月28日，美国CFS公司宣布，其托卡马克装置SPARC真空室首半部件已运抵园区，后续将为真空室安装诊断设备和耐热钨金属组件。近日，BEST项目首套自主研发的氚兼容增压系统顺利通过全流程验收；氚兼容增压系统负责在实验过程中为加料系统提供持续稳定的增压支持，并在实验结束后，协助将加料系统储气罐中的氚安全回抽至氚工厂。 《电改加速深化，预期有望趋稳—电力 行 业2026年 度 投 资 策 略 》-2025.10.30 《十五五规划建议前瞻布局核聚变，安东聚变完成亿元首轮融资—可控核聚变行业周报》-2025.10.25 公司动态：西部超导联合聚变新能等单位成立子公司合肥聚能 《FEC 2025在成都召开，许继脉冲电源通过验收—可控核聚变行业周报》-2025.10.19 10月30日，西部超导发布公告，拟联合应用单位成立合肥聚能超导线材科技有限公司（以下简称“合肥聚能”，暂定名），建设我国聚变工程专用高性能超导线材研发和产业化平台，形成包括高性能Nb3Sn低温超导线材、Bi2212高温超导线材等产品体系。公告显示，西部超导将与西北有色金属研究院、聚变新能等共同出资7000万元人民币组建合肥聚能；其中，西部超导以货币和无形资产出资1615万元，认缴比例23.1%。合肥聚能设立后纳入西部超导合并报表范围。 本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景 BEST装置建设稳步推进，星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放；Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进；十五五规划建议前瞻布局和聚变能领域；我们看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的：（1）磁体环节：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等；（3）电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等；（4）微波和电源器件：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等。（5）燃料增殖和循环：国光电气等；（6）检测设备：皖仪科技等。 风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 目录 1、板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少.....................................................................................................................32、行业动态：SPARC真空室进场，BEST氚兼容增压系统通过验收.....................................................................................42.1、日本Helical Fusion完成聚变级高温超导线圈核心性能测试....................................................................................42.2、CFS公司SPARC装置真空室首半运抵，开启组装新阶段.......................................................................................42.3、BEST项目首批氚兼容增压系统通过验收...................................................................................................................52.4、等离子体所、聚变新能发布多项采购..........................................................................................................................53、西部超导联合应用单位成立子公司合肥聚能.........................................................................................................................64、本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景.................................................................................75、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：本周（20251027-20251031）可控核聚变板块纽威股份、厦门钨业、安泰科技涨幅居前...........................................3图2：本周（20251027-20251031）可控核聚变板块下上游金属材料涨幅居前.......................................................................4图3：CFS公司SPARC装置真空室首半运抵，开启组装新阶段.............................................................................................5图4：BEST项目首批氚兼容增压系统顺利通过验收.................................................................................................................5 表1：近期等离子体所、聚变新能发布多项采购，累计预算金额达数亿元............................................................................6表2：西部超导拟联合西北有色金属研究院、聚变新能等出资7000万元组建合肥聚能......................................................7表3：受益标的盈利预测与估值...................................................................................................................................................8 1、板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少 本周（20251027-20251031）可控核聚变板块下，全部细分环节上涨，个股涨多跌少。具体来看，涨幅前五标的分别为纽威股份（+18.0%）、厦门钨业（+13.7%）、安泰科技（+11.8%）、西部超导（+7.8%）、东方钽业（+7.0%）；跌幅前五标的分别为国力电子（-9.3%）、合锻智能（-4.3%）、派克新材（-4.0%）、中核科技（-3.6%）、四创电子（-3.4%）。 细分环节来看，本周可控核聚变板块下全部环节上涨，其他设备或部件（+9.8%）、上游金属材料（+9.4%）、磁体（+5.3%）涨幅居前。 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：板块涨跌幅经市值加权调整。） 2、行业动态：SPARC真空室进场，BEST氚兼容增压系统通过验收 2.1、日本Helical Fusion完成聚变级高温超导线圈核心性能测试 10月27日，日本仿星器商业聚变初创公司Helical Fusion公布其成功完成高温超导（HTS）线圈的核心性能测试，成为全球首个在模拟聚变装置内部磁环境条件下，实现全功能大型高温超导导体线圈稳定运行的企业。该导体在15K（-258℃）温度、7T外磁场环境下，实现了40千安的稳定超导电流传输。这一成果使螺旋聚变跻身全球商业聚变能竞争的领先行列，同时满足了推进至综合演示装置“HelixHARUKA”所需的技术门槛。线圈采用专为商业聚变电厂规模化应用设计的导体电缆，打破实验室原型与工业级应用的技术壁垒；首次实现无电绝缘设计的大型高温超导线圈测试，在简化结构的同时提升了系统兼容性；测试完整模拟了聚变装置内部的复杂磁环境，涵盖线圈自生磁场与外磁场的叠加效应，复现了多电流间的复杂电磁相互作用，为真实反应堆环境下的应用奠定了基础。 2.2、CFS公司SPARC装置真空室首半运抵，开启组装新阶段 10月28日，美国Commonwealth Fusion Systems（CFS）公司宣布，其托卡马克装置SPARC的真空室首半部件已运抵马萨诸塞州园区现场。CFS已经安装了SPARC的低温恒温器底座，将为真空室安装诊断设备和耐热钨金属组件，开启组装新阶段。 同日，先进材料企业Materion公司宣布与CFS达成协议，将为ARC聚变电站提供制造FLiBe熔盐所需的氟化铍。ARC电站计划采用Li2BeF4（FLiBe）熔盐液态包层，该包层同时提供反应堆冷却、中子屏蔽和氚增殖功能。Materion公司提供的首批材料将于今年从俄亥俄州埃尔莫尔工厂发货。 资料来源：POWER Magazine 2.3、BEST项目首批氚兼容增压系统通过验收 据聚变新能官网10月27日公告，BEST项目首套自主研发的氚兼容增压系统顺利通过全流程验收。作为BEST项目加料系统的“核心动力单元”，氚兼容增压系统承担着两项关键任务：一是在实验过程中为加料系统提供持续稳定的增压支持，确保等离子体实验实现精准燃料供应；二是在实验结束后，协助将加料系统储气罐中的氚安全回抽至氚工厂，实现核燃料的高效、安全回收。 资料来源：聚变新能官网 2.4、等离子体所、聚变新能发布多项采购 近期等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，累计预算金额达数亿元，涉及偏滤器、低温系统等核心部件。合肥科烨电物理设备制造有限公司中标等离子体所EAST装置RMP线圈绕制与安装，中标金额300万元；合肥聚能电物理高技术开发有限公司中标等离子体所天线转动机构单元预研项目，中标金额84万元。杭州杭氧低