公司跟踪报告高端子品牌 SCOOX 零际发布，产品力表现值得期待

爱玛科技(603529)[Table_Industry]耐用消费品/可选消费品 爱玛科技公司跟踪报告 本报告导读： 通过品牌区隔实现对高端两轮车市场布局，产品设计惊艳，期待市场反馈。 投资要点： 高端两轮纯电子品牌发布，定义高端电摩全新标准。10月28日，全新高端两轮纯电品牌“SCOOX零际”于北京举行全球发布会，零际以“限制清零，玩酷无际”为核心价值主张，致力于为年轻用户打造超越期待的电动座驾。发布会上，零际首款新时代都市科技潮摩“陆地飞艇”X7全球首秀，以前瞻设计与科技实力，重新定义高端电摩全新标准，开启个人出行全新纪元。 三大产品系列覆盖多元化市场，首发系列X7产品力满满。“X”都市潮玩系列主打潮酷科技风，融合颜值、科技与酷玩，为年轻人打造潮玩骑行新选择；“S”性能先锋系列定位机甲运动风，将高性能和动感设计、速度与激情完美结合，满足年轻用户对极速体验的追求；“C”智享生活系列聚焦简约科技风，轻松应对都市复杂路况。作为零际的开山之作，零际X7具备前瞻的设计语言与出色的产品定位。新车型以猎豹奔袭之姿和明日未来座驾为设计灵感，整车线条流畅且充满力量感，展现出“优雅与狂野并存”的特质。 自研智能系统带来全新使用体验。零际通过自研的“Zebra零际智行”系统，尝试为用户构建一个真正的两轮智慧生命体。系统以“一芯统领，全域协同”为架构，以Zebra mind全域智能系统为“大脑”，实现整车智能决策；以Zebra link全感交互系统实现面部识别、语音定制与同道社交；以Zebra sense全境辅助系统构建360°电子护盾与哨兵模式，提供全方位安全守护；以Zebra cloud全时生态系统链接云端，实现数据实时进化。所有智能均运行在Zebra bone车架平台与Zebra ride操控平台之上，配合天脊车架与前置单摇臂设计，实现从智能到操控的全域协同。 风险提示：原材料价格持续上涨，下游消费需求不及预期等。 三季度收入亮眼，新国标利好长期发展2025.10.24二季度经营符合预期，旺季表现值得期待2025.08.24股权激励锚定稳健增长，基本面强劲延续2025.05.272024年亮眼收官，2025Q1业绩增长提速2025.04.10全新品牌定位发布，新品蓄势待发2025.02.11 财务预测表 资料来源：鲁大师车评公众号 资料来源：鲁大师车评公众号 资料来源：弯道计划ProjectS公众号 资料来源：鲁大师车评公众号 资料来源：鲁大师车评公众号 资料来源：鲁大师车评公众号 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号