市场信息
- 期货合约收盘价：硅铁主力合约5550元/吨，下跌0.79%，持仓增加3552手；锰硅主力合约5842元/吨，下跌0.17%，持仓减少2092手。
- 现货价格：硅铁部分区域上涨50元/吨，天津下跌20元/吨；锰硅现货整体平稳。
- 原材料价格：锰矿现货稳中偏强，澳块390.20元/吨，南非半碳酸34.20元/吨；兰炭小料、加蓬块价格稳定。
- 基差/价差：硅铁和锰硅期货与现货基差/价差波动，内蒙古、宁夏、江苏、天津等地基差变化明显。
市场研判
- 硅铁：供应端部分企业检修，但总产量偏高；需求端钢材表需回升、库存去化，缓解负反馈担忧。中美领导人会谈结束，市场情绪降温，硅铁供需压力仍存，建议继续作为板块内空头配置。
- 锰硅：锰矿现货稳中偏强，锰硅现货价格平稳。供应端检修扩大，产量高位回落；需求端钢材表需回升、库存下降，负反馈风险降低。中美领导人会谈结果低于预期，锰硅供应压力同样存在，建议作为板块内空头配置。
- 交易策略：单边做空；套利观望；期权卖出虚值跨式期权组合。
重要资讯
- UMK公布2025年11月对华锰矿报价南非半碳酸块4.1美元/吨度（涨0.1）。
- 欧元区10月经济景气指数96.8，预期96，前值修正为95.6。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约SF-SM价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
研究结论
- 硅铁和锰硅期货价格整体下跌，供需压力仍存，市场情绪降温，建议继续作为板块内空头配置。
- 中美领导人会谈结束，市场情绪受挫，短期内铁合金价格或维持弱势。
- 建议关注供需变化、原材料价格波动及宏观政策影响。
