银河期货铁合金日报

第一部分市场信息 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【交易策略】 9月22日，铁合金期货价格冲高回落。硅铁主力合约收盘5648，下跌1.53%，持仓减少11755手；锰硅主力合约收盘5870，下跌1.58%，持仓增加5304手。 硅铁方面，22日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨30至250元/吨。供应端，样本企业开工率微降产量整体持平，绝对值仍维持高位。需求端，钢坯出口再创新高，高出口订单保障了钢厂生产，目前铁水产量维持高位。市场情绪方面，反内卷品种集体调整，对硅铁也有所拖累，不过硅铁下跌后估值水平不高，成本端支撑也较为坚挺，空单可减持或卖出看跌期权保护。 锰硅方面，22日锰矿现货平稳运行，锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌20元/吨。供应端方面，样本企业开工率与产量双双下降，但产量绝对值相比往年同期仍处于高位；需求端，近期电炉利润不佳，螺纹钢产量环比连续下降，冲击锰硅需求。成本端，锰矿港口低库存维持，锰矿价格保持坚挺。总体来看，成本端有支撑，锰硅自身高供应压力仍存，但价格下跌后或引发减产，目前估值水平不高，空单也可减持或卖出看跌期权保护。 单边：受反内卷品种下跌拖累，但合金自身估值水平不高，空单可减持或卖出看跌期权保护； 套利：观望； 期权：卖出看跌期权。 【重要资讯】 1.工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右。同时，方案明确要求，到2025年底，80%以上的钢铁产能完成超低排放改造。 2.海关总署发布钢坯出口数据，8月中国钢坯出口达到了176万吨，环比增加12%，同比增加230%，继续打破纪录。1-8月钢坯累计出口924万吨，同比增加292%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799