海尔生物机构调研纪要

调研日期: 2025-10-31 青岛海尔生物医疗股份有限公司成立于2002年,专注于生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售,是一家物联网科技生态新物种。海尔生物以用户最佳体验为目标,提供物联网生物科技解决方案,包括血液安全场景、疫苗接种场景、生物样本库场景和药品及试剂场景等。公司自主研发掌握超低温制冷核心技术,是全球唯一覆盖-196℃至8℃全温域的生物医疗低温存储设备服务商。海尔生物已拥有263项已获批及在申请专利,其中包括65项发明专利。公司的核心研发人员牵头或参与起草了9项生物医疗低温存储行业国家标准,并参与了世界卫生组织(WHO)国际标准起草。海尔生物研发的航天冰箱多次搭载神舟飞船被送往外层空间执行科研任务,并助力国家深渊海沟和南极科考。此外,海尔生物还研发了疫苗网、生物样本网和血液网场景方案,并在国内外市场落地应用。 经营情况汇报 2025年前三季度,公司实现营业收入17.61亿元。面对复杂多变的全球和行业形势,公司坚持技术创新、场景升级和全球化发展,业绩于第二季度触底后,在第三季度实现反弹。从第三季度看,公司实现营业收入5.66亿元,同比增长1.24%,环比增长11.68%,归属母公司净利润环比增长超70%。 分产业看,前三季度低温存储产业降幅收窄至6%,第三季度恢复正增长,主要得益于公司对场景化市场机遇的把握和海外市场持续发展;智慧用药产业增长14%,加速布局泰国、越南等东南亚、中东和欧洲市场,海外市场拓展持续加快;血液技术产业增长12%,持续深耕数字化升级和产品方案海外认证;实验室解决方案增长1%,整体表现优于行业。 分区域看,前三季度国内市场实现收入11.17亿元,降幅同比收窄至10.48%,根据招标网公开数据统计,公司超低温、低温、培养箱、安全柜、离心机系列产品的市场份额稳步提升。海外市场前三季度实现收入6.34亿元,同比增长20.18%。公司持续加快产品本地化注册认证、拓展当地化国家布局,低温存储业务持续发展,智慧用药、实验室解决方案等新业务正逐渐展现出强有力的增长动能。 从盈利情况上看,公司前三季度的盈利能力受到外部环境、新建产能爬坡和公司主动中长期战略投入等因素综合影响,归母净利润1.98亿元;第三季度毛利率为46.99%,环比提升3.53个百分点;第三季度归母净利率环比提升3.43个百分点,随着营业收入增长、业务结构升级和产品竞争力提升,盈利能力得以恢复性提升。 互动问答 1. 公司业绩在三季度反弹的驱动力是什么? 答:尊敬的投资者您好,第三季度业绩触底反弹主要受到3个因素驱动:第一个是市场端,国内市场进一步企稳,随着下半年公司订单的持续交付,第三季度公司国内业务表现环比第二季度提升;第二个是产业端,低温存储产业受益于海外持续发展、国内份额提升、场景化市场机遇的把握,实验室解决方案、智慧用药、血液技术等新产业受益于国内市场份额提升、海外持续拓展,四大产业第三季度环比第二季度均实现提升;第三个是创新端,公司继续推进“AI+”深度融合四大产业,支撑公司的产品和场景方案实现“人无我有、人有我优”,成为公司提升市场份额、创造用户增值的重要引擎,例如数智自动化样本方案前三季度实现了翻番增长。而随着营业收入增长、业务结构升级和 产品竞争力提升,第三季度盈利能力也相应实现了恢复性提升。 2. 公司海外市场增长很强劲,原因是什么?各区域表现情况怎么样?未来增长可以持续吗? 答:尊敬的投资者您好,前三季度公司海外市场同比增长20%,其中欧洲、亚洲区域高双位数增长,美洲区域低双位数增长,非洲区域个位数增长。作为国内医药生物行业较早出海的企业,公司多年来全球化战略的落地成果显著,2016年到2024年公司海外收入的复合增长率超过20%,截至目前海外市场收入占公司整体收入的比重已超过35%。 海外业务的高增长主要得益于广阔的海外市场空间下,公司多年深耕的本土化运营体系和持续拓展的产品品类优势得以不断放大。目前公司已实现18个国家的本地化部署,累计近400个产品型号获得境外注册认证。未来,公司将加快各产业产品的本地化注册认证进程,着力深化与拓展当地化国家布局,预计海外收入有望延续高增长。 3. 从渠道看,国内各渠道恢复情况以及潜在的发展机会如何? 答:尊敬的投资者您好,从当前情况来看国内市场进一步企稳,公司第三季度国内收入基本与同期持平,前三季度国内收入同比降幅收窄至 10.48%,展现出渐进复苏态势。从渠道角度看,得益于国家对高校科研机构的重视以及新药研发市场的活跃,高科和制药渠道持续稳步发展,2025年前三季度,以数智样本库解决方案为代表的综合解决方案落地广州实验室、北京昌平实验室、山东中医药大学等科研机构;在医院和疾控端,尽管当前仍存在一定压力,但是医疗新基建持续推进、县域医疗体系改革等带动了结构性的机会,公司商机漏斗正在逐渐提升。公司将积极推进在手项目转化,以促进国内市场业务持续稳定发展。 4. 请问公司在AI方面有哪些成果?这些成果能对公司的产品竞争力带来怎样的提升呢? 答:尊敬的投资者您好,公司持续强化AI底座,以“大模型-智能体-AI终端”的多层次架构构筑AI科技体系与生命科学和医疗创新场景深度融合的产业新范式。 在大模型端,公司基于高质量数据集打造了盈康大脑基础大模型(IncGPT),聚焦公司四大产业以及多个场景。 在智能体端,公司根据大模型在不同产业下的需求、数据催生出高度专业化、场景化的智能体,目前已经形成实验室安全智能体、实验助手智能体、补药智能体、细胞培养智能体等17个智能体集群。 在AI终端,公司依托用药自动化解决方案、样本库解决方案、全自动细胞培养工作站等13个高度数智自动化的软硬件体系,让AI真正融入用户的医疗决策和科研实验中,形成“感知-认知-决策-执行-学习”的 闭环,实现数据、设备和场景的高效协同。 举例来说,在智慧用药产业,公司搭建适配药房自动化场景的IncGPT-Med模型,构建药房库管、自动补药、药物识别、合理用药、智能分拣等智能体,减少了大量手工操作和人工核对,并进一步探索AI辅助合理用药和AI药品周转管理,发药效率提升10%-15%;在实验室解决方案产业,公司自研深度适配实验室场景的AI科研服务大模型,自主开发智能安全、实验助手、智能调度、细胞培养等智能体,致力于解放科研人力、降低人为误差,同时提升实验的通量、速度和可重复性,当前智能安全智能体可识别涵盖58种场景的30类高危行为。 5. 公司实验室解决方案产业进展如何,后续如何展望? 答:尊敬的投资者您好,前三季度,在整体行业承压的背景下,得益于国内市场份额提升和海外市场的快速发展,实验室解决方案实现个位数增长,展现出良好的韧性。在国内,根据国内各主要招标网公开数据统计,培养箱、安全柜、离心机系列产品的市场份额稳步提升;并持续打造差异化的AI场景方案竞争力。融合计算机自学习网络模型,公司继续迭代自动化细胞培养工作站场景方案,实现细胞培养生长状态实时可控和精准判断,可使细胞批次间差异性波动下降54个百分点,目前相关方案已落地海南、内蒙古等地用户。在海外,依托本地化体系、 产品竞争力和全球化品牌效应,接连实现新区域、新用户的突破,如灭菌器进入拉美主流销售网络,离心机在澳大利亚、印度实现突破。未来,在全球实验室解决方案广阔的空间下,公司将持续把握国产化和出海的双重机遇,重点布局高端产品品类和AI技术升级,推动实验室解决方案迈向高价值增长通道。 6. 公司血液技术这方面的市场空间如何,公司未来是如何规划这个产业的? 答:尊敬的投资者您好,根据QYR(恒州博智)的公开数据,2030年全球血液制品市场空间预计将达到508亿美元,年复合增长率为7.6%(2024-2030),公司血液技术产业作为血制品产业的上游,依托市场占有率的提升、海外市场拓展,整体表现预计快于行业。公司在国内采浆耗材市场占有率保持第一份额,并重点聚焦海外巨大的市场空间,积极布局产品方案海外认证,目前采浆耗材已成功获得MDR认证,采浆设备的MDR认证和采浆整体方案的FDA认证也在持续进行中,预计明年有望 获得批准。 在此基础上,血液技术板块致力于推动智慧血液场景方案从“末端防护”向“全流程保障”迈进,积极布局中高端耗材和血液治疗方案。针对耗材领域,公司积极开展血液相关耗材的拓展,今年公司推出了一次性使用去白细胞塑料血袋,目前该产品已获得国家药监局Ⅲ类医疗器械注册证;在设备领域,公司正在不 断完善产品矩阵,新上市全自动血液成分分离机,不断丰富采供血场景解决方案。 7. 请管理层更新一下智慧用药产业进展情况 答:尊敬的投资者您好,针对智慧用药业务,公司致力于打造智慧用药全场景数字智能解决方案,推动传统的药品供应调剂模式向以患者为中心的服务模式转型,凭借AI视觉识别技术、高速运动控制技术以及多机械手仿生控制技术等,不断迭代门诊/住院药房场景方案、静配中心场景方案。 公司在AI和自动化领域的技术优势为国内外拓展提供了有力支撑。在国内,公司依托场景方案的综合竞争优势,三季度新增陕西省人民医院等20多家用户,累计服务400多家医疗服务机构。在海外,公司积极布局海外市场拓展,阶段性成果显著,在东南亚区域,公司已与泰国三大私立医院集团之一的RAM医疗集团(Ramkhamhaeng Hospital Group)签署战略合作协议,率先试点药房自动化解决方案,覆盖门诊药房(OPD)自动化系统、智能库存管理模块,并开发集成化工作流程与分析工具,为当地医疗服务机构提供高效、智能的用药管理方案;在越南,公司与越南知名脑卒中治疗中心S.I.S芹苴国际综合医院(S.I.S International Hospital)及越南越进医疗有限公司(VThealthcare)达成战略合作,共同推动越南首个“医院用药全流程数智化解决方案”落地。 8. 公司低温存储产业第三季度转正的原因是什么? 答:尊敬的投资者您好,2025年前三季度,公司通过全球化拓展和场景化升级,积极应对行业波动,前三季度国内低温存储的市场份额持续提升(根据国内各主要招标网公开数据统计),公司自动化样本场景方案保持翻番增长。海外市场方面,产品方案在全球市场的持续突破,超能系列超低温样本库解决方案落地利物浦大学等,液氮罐接连进入剑桥大学、伦敦国王学院等多家全球知名高校与机构。国内市场方面,公司强化AI底座,围绕样本“存-取-用”全场景,构建智能控温、动态盘点、智能备份等智能体,盘点效率提升80%,存取效率提升50%;探索构建深度适配样本库场景的智能中枢,驱动“样本库→课题设计→样本选择→样本质量体系建设”自迭代,提升用户研究效率。 9. 想了解下公司四大产业全年的增长预期 答:尊敬的投资者您好,公司低温存储产业得益于场景化趋势把握和全球化发展,预计全年降幅将进一步收窄;实验室解决方案产业在行业承压的情况下,将凭借国内市场份额提升和海外市场快速发展,继续展现出优于行业的发展态势;智慧用药产业得益于公司国内市场协同效应发挥以及海外市场的加快拓展,下半年订单交付逐渐加速,预计全年双位数增长;血液技术产业整体增速表现仍优于采浆增速,预计全年 能够实现双位数增长。 10. 公司如何看待后续的发展态势? 答:尊敬的投资者您好,公司在国内与海外市场均面临广阔机遇。在国内,公司各产业都有很大的份额提升空间,尤其是实验室解决方案等产业国产化空间显著;在海外,优势产业低温存储的市场占有率尚不足10%,而实验室解决方案、自动化用药及血液技术等新兴业务的增长潜力则更为巨大。 在此基础上,公司将继续坚持以技术为基、以场景为核,以全球化引擎加快发展进程;并基于“大市场、小细分、多产品、多应用”的行业特点,通过内生和外延的双轮驱动补强现有产业、扩大业务边界,重塑产业发展格局。 基于行业的常态化发展和公司核心竞争力的提升,经初步测算,从年度趋势上看:收入端在2025年确认拐点;利润端有望在2026年迎来拐点(以上预测依据目前可获得的公开信息及管理层初步测算作出,不构成公司对任何投资者或第三方的