国光股份机构调研纪要

调研日期: 2025-10-31 四川国光农化股份有限公司是一家专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产和销售的企业,成立于1984年。公司拥有农药原药、制剂登记证296个,肥料登记证98个,注册商标1594件,科技成果4项,专利225件。公司下属的11家全资、控股子公司和4家二级子公司分布于四川省、山西省、河南省、海南省、重庆市等省(直辖市),并在全国设有25个物流仓储服务中心。公司聚焦调节剂、水溶性肥料、园林养护品等优势品类,坚持突出技术服务的核心作用,产品在配合绿色防控、提质减量、抗灾减害、减少人工、配合机械化等方面起着重要作用,“国光”、“双丰”、“浩之大”、“国光园林”、“鹤壁全丰”品牌影响力持续扩大。 问1:植物生长调节剂的市场容量约 600 亿元是如何测算的?增长空间情况如何? 答:植物生长调节剂的市场容量测算过程如下: ①大田作物每年种植约 25 亿亩次,每亩次投入植物生长调节剂按 10 元计,则大田作物上植物生长调节剂市场规模约为 250 亿元; ②经济作物每年种植约2.5亿亩次,每亩次投入植物生长调节剂按150元计,则经济作物上植物生长调节剂市场规模约为375亿元。 综上,大田作物和经济作物植物生长调节剂市场规模合计约625亿元。此外,园林领域还有一定的植物生长调节剂市场规模。问2:请介绍公司三季报经营业绩情况。 6%。第三季度单季营业收入为 4.04 亿元,同比小幅增长,第三季度单季归母净利润为 0.48 亿元,同比略有下降,主要原因为 该期公司销售费用、研发投入同比增加较多。 问3:公司为什么实施方案营销? 答:公司实施方案营销的目的是推动公司更快发展。公司实施方案营销有以下有利条件: ②作物种植解决方案是产品、技术、服务综合实力的体现,公司丰富的产品线和深厚的应用技术积累具备解决方案推广的优势; ③公司的产能能够满足市场推广所需; ④公司的品牌影响力和营销网络能够为公司方案营销提供有力支撑。 问4:方案营销对公司产品的毛利率会产生影响吗? 答:公司的作物种植管理解决方案以植物生长调节剂为核心,产品价格不会因为销售方式的不同而有所差异,因此各类产品的毛利率不会因此而发生明显变化。 问5:行业的登记证情况如何? 答:国内的植物生长调节剂行业共计约540家企业,持证1900(其中含原药登记证约260个)多个,平均每个企业持证约3.6个(低于该平均数的企业约 400 家),登记证在 10 个以上的企业共计30余家持有约620个登记证(约占全部登记证的33%),因此行业分散。截至今年 6 月 30 日,我公司共计持有植物生长调节剂登记证150个,占全部证件的7.7%,是国内登记证件最多的企业。 问6:公司核心竞争壁垒有哪些? 答:(1)农药行业属于国家严格管制的行业,农药生产实行生产企业和生产产品许可制度,行业准入门槛较高。同时,农药产品登记证办理需要较长的时间和较高的成本,如新的原药登记需进行三年以上的环境、药效、毒性、残留等试验,从办理至取得登记需付出数百万元乃至数千万元的费用。公司是植物生长调节剂行业的龙头,植物生长调节剂制剂和原药登记证数量长期排名行业第一。 (2)植物生长调节剂的应用技术要求高,对于施用时期和施用剂量控制严格。公司专注植物生长调节剂研发、生产、销售与技术服务四十 余年,积累了丰富且大量被验证的应用技术与经验,拥有一支人数过千、专业技能过硬、贴近用户的销售与技术服务团队,探索形成一套独具特色的技术服务模式,客户粘性高。为加强产品研发和应用开发工作,2017年公司成立了作物调控技术研究院,以作物为对象,系统研究植物生长调节剂在作物上的应用技术,满足现代农业对调控技术的刚需。作物调控技术研究院是产品应用研究的前哨站、技术推广的发动机、技术人才培养的大本营。作物调控技术研究院进一步强化了公司在植物生长调节剂应用领域的优势。 (3)公司是国内植物生长调节剂登记证最多的企业,产品矩阵丰富,能为用户提供优质的作物解决方案,较传统单品销售更适应土地流转加速背景下种植业规模化、集约化的发展趋势。公司利用丰富的产品线,开发了以植物生长调节剂为核心、以农药肥料为组合的作物调控技术方案和作物种植管理全程解决方案。在帮助用户实现增产增收的同时,亦提升了用户黏性,形成"绑定式合作"。 (4)其他核心竞争壁垒,还包括公司拥有覆盖全国、下沉到县乡、贴近用户的销售网络,从原药到制剂的产业链优势等。