晨光股份机构调研纪要

调研日期: 2025-10-29 上海晨光文具股份有限公司是一家文具制造商,致力于提供整合创意价值与服务优势的综合文具解决方案。公司成立于2005年,股票代码为603899。晨光文具在全国拥有超过8万名零售终端,覆盖523家零售大店。公司在全国范围内开设了晨光生活馆和九木杂物社等品牌店。晨光文具基于市场需求每年推出上千款新品,产品远销50多个国家和地区。公司在过去十余年持续保持两位数的快速增长,2021年总营收176.07亿人民币,同比增长34%。晨光文具的总部位于中国上海,拥有总占地面积达550亩的工业园区——晨光文具工业园。公司在中国制笔工业基地、中国制笔中心、国家级工业设计中心以及中国轻工业制笔工程技术重点实验室落户。此外,晨光文具在技术研发和产品创新方面投入超过1亿元人民币,生产线上的新品只需7天就能呈现在全国的零售终端,目前已拥有专利841项。晨光文具的产品设计多次获得德国iF奖、红点奖、日本G-mark以及美国IDEA等国际设计奖项,也多次获得金点设计奖、红星奖等重量级设计类奖项。作为深受中国消费者喜爱的民族品牌,晨光正在开创一条中国文具的创新之路,完成从中国制造向中国创造的华丽蜕变。 【公司介绍】 今年消费市场整体较弱,在这个大背景下,公司坚持长期主义,保持发展定力,在产品开发、技术创新、原创设计、IP赋能、数字化、全球化等方向发力,稳定推进传统核心业务发展,持续发展壮大新业务,积极推动组织升级与变革,综合竞争力进一步提升。2025 年前三季度,公司实现营业收入 173.27 亿,同比增长1.25%,实现归母净利润 9.48亿元,同比下降 7.18%。 单三季度,公司实现营业收入65.19亿,同比增长7.52%,实现归母净利润3.91亿元,同比增长0.63%。单三季度,合并抵消后,传统核心业务收入同比下降4%,新业务收入同比增长 16%。科力普前三季度实现营业收入 96.90亿元,同比增长 5.83%,单三季度同比增长 17%。九木杂物社前三季度实现营业收入11.54亿,同比增长9.22%,单三季度同比增长 9%。截至 9月底,公司在全国拥有超870家零售大店,继续保持快速开店节奏。 【问答环节】 1、科力普Q3收入恢复显著,请问主要原因是? 答:主要是本季度集中采购下单逐步回归常态以及新客户开拓顺利,收入实现较快增长。 2、三季报显示书写工具、学生工具毛利率都有改善,主要是采取了哪些措施? 答:一方面公司加大研发和创新,创新产品结构,提升产品力,开发培育高品质、强功能、满足消费者情绪价值的产品;另一方面公司持续推进精益生产,降本增效,不断优化常销产品的毛利水平。 3、基于消费者洞察的产品开发表现怎么样? 答:今年公司提供的产品更加丰富和多元。既有经典畅销款的持续上架,也有体现黑科技的强功能产品,还有市场关注度较高的IP 类产品以及为消费者带来情绪价值的创新产品。通过产品力提升,从功能、外观到情感等层面,满足消费者多元化需求,受到消费者的欢迎。 4、渠道优势一直是公司的核心竞争力,现阶段公司采取了哪些措施保持竞争优势? 答:公司在全国构建了近 7万家使用"晨光文具"店招的零售终端,线下终端门店数量稳定。公司对渠道的赋能是持续且不断迭代的。 从连锁加盟升级、到聚焦重点区域重点终端开展单店质量提升,不断提升渠道效率。包括通过数字化赋能终端店主、与时俱进推进试点即时零售系统等进行持续的改善。 5、九木杂物社经营平稳,下半年加快了开店节奏,公司采取了哪些措施? 答:今年以来,九木杂物社线下渠道数量持续拓展,门店在产品组合、精细化运营以及消费者洞察及服务等方面继续提升。通过线上线下多渠道的协同发展,为消费者提供全渠道便捷的购物体验。产品拓展方面,IP 类产品资源投入和销售占比均有提升,进一步丰富产品结构,提升品牌的市场吸引力。新增多场与外部 IP 联动的快闪活动,通过与热门 IP 的合作,增加与市场和消费者的互动,品牌影响力和会员粘性都得到进一步提升。 6、科力普毛利率略有下降的原因及后续改善措施? 答:一方面是政策原因导致招投标的价格受到影响,另一方面是业务结构的占比影响毛利率。未来科力普会聚焦发展四大业务板块,持续升级优化电子交易系统,拥抱数字化发展趋势,助力后平台效率的提升;推进核心产品和自有产品的开发,提高自营和自有产品的销售比例; 积极拓展新客户,不断丰富客户结构,提升科力普的利润水平。 7、公司在降本增效方面采取了哪些行动? 答:公司积极推动传统核心业务和零售大店业务发展,持续推行精益化管理,提升效率。在生产板块,精益改善高质量多领域深入发展,并把MBS管理系统从生产管理向商务管理延伸,将 MBS解决问题和改善流程的原则与公司的业务模式结合,持续提升管理能力。 【会议总结】 今年的市场环境总体上来说是有挑战的,从中长期来看,公司传统核心业务继续巩固核心优势,不断推陈出新,新业务科力普科技集团和九木杂物社保持稳健发展,国际市场拓展加大力度,公司有信心持续提升中长期的竞争能力。感谢各位投资者的持续支持和关注。