收入表现
- Q3液体乳收入188.14亿元,同比-8.83%;
- 奶粉及奶制品收入76.83亿元,同比+12.65%;
- 冷饮产品系列收入11.99亿元,同比+17.35%。
利润表现
- Q3毛利率33.92%,同比-1.13pct,主要因液奶产品结构调整;
- Q3净利润率达11.12%,同比-0.29pct,归母净利润和扣非归母净利润同比稳定;
- 费用率略有下降,销售费用使用效率提升。
产品创新与国际化
- 产品创新:推出常温金典鲜活纯牛奶、优酸乳嚼柠檬饮品等,拉动业务增长;
- 国际化:金领冠、Cremo登陆香港与沙特市场,金典登陆新加坡,海外业务快速增长。
盈利预测与投资评级
- 预计公司完成全年经营目标,制定未来五年战略规划;
- 当前估值处于十年偏低位置,股息率达4.5%;
- 预计2025-2027年EPS为1.76/1.94/2.10元,对应PE为16X/14X/13X,维持“买入”评级。
风险因素