中际联合机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 中际联合(北京)科技股份有限公司是一家专业的高空安全作业设备及工程技术服务解决方案提供商，产品覆盖塔筒升降机、免爬器、智能助爬器、海上平台吊机、逃生包、防坠落系统、密封型自锁速差器、全方位叶片/混塔检修平台、铝合金爬梯、平台等一系列产品。公司设有博士后科研工作站，获得全球安全资质认证100余项，是“专精特新”企业、知识产权优势企业和制造业单项冠军示范企业。公司总部位于北京，设有智能制造中心，并在全球多地设有售后服务网点，具备全球设备安装及维护能力，可实现快速、稳定、专业的全球化工程服务技术支持。公司每年将销售收入的5%左右用于研发，拥有先进的技术研发中心，也是行业专利试点示范企业。公司产品已经应用于16个行业，出口到61个国家，风力发电行业细分市场占有率第一。 一、公司2025年三季度业绩情况介绍。 2025年前三季度公司实现营业收入13.52亿元,较去年同期增长44.75%;实现归属于上市公司股东的净利润4.38亿元,较去年同期增长83.99%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.15亿元,较去年同期增长93.26%;公司加权平均净资产收益率为15.91%,与去年同期相比增加6.01个百分点。 报告期末公司总资产为36.74亿元,较上年期末增长10.68%;归属于上市公司股东的净资产为28.52亿元,较上年期末增长10.18%。 行业方面,国内的风电装机容量仍然保持较快速增长,根据最近国家能源局发布的2025年1-9月份全国电力工业统计数据,2025年1-9月份,全国新增风电装机容量6,109万千瓦,与去年同期相比增加2,197万千瓦,同比增长56%。2025年10月20日,2025北京国际风能大会暨展览会发布的《风能北京宣言2.0》提到,中国风电“十五五”期间年新增装机容量不低于1.2亿千瓦,确保2030年中国风电累计装机容量达到13亿千瓦,到2035年累计装机不少于20亿千瓦,到2060年累计装机达到50亿千 瓦。 二、问答环节 1、请问公司产品的市场占有率情况。 答:公司产品主要应用在风力发电行业,在风力发电细分市场占有率第一。我们自己估算,公司主要升降产品在国内风力发电行业的市场占有率约70%左右;在国际市场,公司主要产品的市场占有率也超过30%;免爬器在国际市场占有率接近100%。 2、请介绍下公司新签订单情况。 答:2025年1-9月从公司新签订单来看,与去年同期相比约有25%左右的增长。国内市场订单增长速度要高于海外市场订单增长速度。 3、2025年前三季度毛利率明显提升的原因? 答:2025年前三季度毛利率提升主要原因如下:一是前三季度外销收入占比略有增加,外销产品的毛利率相对较高;二是内销业务中 产品结构变化,受风机大型化的影响,大载荷升降机和齿轮齿条升降机等价值量更高的产品销量增加。 4、请问公司净利率提升的原因? 答:2022年以来,因公司加大拓展新的业务领域,管理费用、研发费用、销售费用增长较多,目前相关业务经过前期的拓展逐步进入成长期,研发费用及销售费用同比下降;公司通过开展持续的技术改进及降本控费工作,比如系统性优化流程、加强培训提高人员效率等,使得2025年1-3季度公司净利率实现提升。 5、美国加大对我国的关税,对公司影响多大,公司如何应对? 答:关于关税问题,从目前来看,短期内不会对公司经营及业绩造成大的影响。公司在海外业务拓展之初已经考虑了相关应对措施:(1)公司一贯注重知识产权,相关产品在海外地区国际知识产权布局较早,产品具备较强的竞争力。(2)为应对贸易风险,公司已经提前在海外做了较为充足的库存,短期来看关税的增加不会对公司产生大的影响,同时公司也在积极与客户进行沟通,加强客户价格协商机制,根据情况适时调整销售价格及策略,维护企业利益,保障企业稳健经营。在国际贸易形势复杂的情况下,公司会不断进行技术创新、提升产品竞争力、 开拓新业务新市场,为股东创造价值。 6、公司合同负债指的是什么? 答:合同负债是指已发货产品到约定付款期后客户已付但尚未确认收入的合同款;这个指标反映了已执行待确认收入订单的情况。 7、请介绍下升降机及免爬器同时应用在塔筒里的场景。 答:为适应风机大型化后塔筒高度越来越高的工况,解决作业人员登高安全及物料运输效率问题,公司推出了双机(升降机+免爬器)联动登塔解决方案,即人员和物料运输从塔筒起始平台到扭缆平台乘坐塔筒升降机,从扭缆平台到偏航平台乘坐免爬器。该方案将升降机载荷能力强,运行稳定的特点与免爬器可直接运行到塔筒顶部的特点有机结合,优势互补,可有效提升登塔作业的安全性和高效性。 8、请问公司产品质保期后的维保是否收费,是否会签订维保合同? 答:公司升降类产品质保期过后为客户提供的产品维修、保养是收费的,公司会与客户签订相关维保合同。随着出保产品数量的逐步增加,公司在服务方面的收入有望持续增长。 9、大载荷升降机和齿轮齿条升降机有什么优势? 答:风机大型化是未来行业发展的趋势,随着风机向着大型化、超高化、多样化方向不断发展,塔筒高度越来越高,针对风机大型化的趋势及客户需求而研发的大载荷升降机和齿轮齿条升降机等效率更高的设备渗透率也在进一步提升。 大载荷升降机是指载荷在350kg(及以上),空间可承载3人(及以上)的塔筒升降机,产品采用封闭式轿厢结构,抵御外界风险能力强;爬梯做导向轨道,稳定性更强,乘坐舒适;产品适用于陆上、海上,钢塔,混塔,柔塔等不同塔型。 齿轮齿条升降机解决了传统悬吊式钢丝绳升降机在高塔应用中所出现的相关问题,采用齿轮齿条传动,运行更平稳,可实现塔筒厂预先安装,吊装现场即插即用。齿轮齿条升降机与传统钢丝绳升降机相比有如下优势:(1)齿轮齿条传动替代了传统钢丝绳摩擦传动,避免了日常运维中由于钢丝绳导致的挂绳、缠绕、断丝、卡绳等故障。(2)齿轮齿条升降机载荷更大,可承载更多人及物料,同时在建期即可使用,承载更大,速度更快,效率更高。(3)运行更平稳,在极限风况下,风力可使140m塔筒顶部横向摆动约4m,导致钢丝绳摇晃、挂绳,升降机运行不稳。齿轮齿条升降机齿轮与齿条相互精准啮合,可避免轿厢升降过程中的摇晃,保证升降平稳性。(4)齿轮齿条升降机不但可以适用传统 钢塔,对于混塔、桁架塔等也有很好的适应性。 10、公司的升降机与民用电梯有什么区别? 答:公司产品塔筒升降机属于悬吊式升降工作平台,其工作原理及结构和民用电梯差异较大。塔筒升降机的驱动系统为主动爬升式,驱动系统、安全防护系统和轿厢同步运动;民用电梯的驱动系统通常是固定在建筑物顶部的曳引机(卷扬机),轿厢在牵引绳的作用下上下运行。