市场概述
北美特种分销行业的并购活动在2025年8月前的12个月内（TTM Aug-25）有所放缓，同比减少21%。高利率、宏观经济不确定性以及买卖双方价值预期差异限制了并购活动。地缘政治担忧，包括关税，促使许多企业主在承诺并购流程之前保持耐心，而买家则采取了更风险规避的态度。最近25个基点的利率削减，以及对2025年及以后进一步降息的预期，以及持续的过剩干粉，导致人们对2025年下半年及2026年增加交易活动持谨慎乐观态度。
行业亮点
- 消费品分销部门是最有弹性的，在TTM Aug-25期间相比TTM Aug-24显示出积极增长。
- 相比之下，TTM Aug-25与TTM Aug-24相比，消费品必需品分销部门的并购活动下降了约21%。
市场更新
北美特种分销行业的并购活动继续下降，反映了更广泛的市场趋势。截至2025年8月，交易量一直低于之前的季度。这种放缓部分是由于关税和地缘政治紧张局势带来的不确定性、买卖双方估值差距以及高利率。
特种分销子部门
- 消费品：EV/TTM Rev 0.9x，EV/TTM EBITDA 14.7x，平均EBITDA利润率9.9%。
- 技术：EV/TTM Rev 0.4x，EV/TTM EBITDA 9.8x，平均EBITDA利润率5.1%。
- 消费品必需品：EV/TTM Rev 0.6x，EV/TTM EBITDA 13.0x，平均EBITDA利润率10.2%。
- 医疗保健：EV/TTM Rev 0.2x，EV/TTM EBITDA 13.1x，平均EBITDA利润率8.6%。
- 工业：EV/TTM Rev 1.3x，EV/TTM EBITDA 13.5x，平均EBITDA利润率10.1%。
- 时尚：EV/TTM Rev 1.3x，EV/TTM EBITDA 13.5x，平均EBITDA利润率10.1%。
并购亮点
- Cheney Brothers以21亿美元被Performance Food Group收购。
- Beacon Roofing Supply以114亿美元被QXO收购。
- Patterson Companies以35亿美元被Patient Square Capital收购。
活跃的战略买家
- Ferguson、Core & Main、SiteOne（工业部门）。
- Imperial Dade、GrubMarket、Kroll（消费品必需品部门）。
- Sonepar（工业部门）。
公共公司亮点
- FAST（Fry's Food & Drug）、USFD（United Supermarkets）、PFG（Performance Food Group）、MCK（McKesson）等公司表现强劲。
公共市场更新
- 在2025年8月前的12个月内，标普500指数表现优于特种分销部门，超出3.4%。
- 消费品部门表现最差，下降7.5%；医疗保健部门表现最好，增长30.4%。
公共可比公司分析
- 消费品部门：Alliance Entertainment Holding Corporation、A-Mark Precious Metals, Inc.等。
- 消费品必需品部门：Colgate-Palmolive Company、HF Foods Group Inc.等。
- 医疗保健分销：Avantor, Inc.、Cardinal Health, Inc.等。
- 工业分销：Applied Industrial Technologies, Inc.、BlueLinx Holdings Inc.等。
行业焦点：智能交通系统（ITS）分销
- 北美ITS分销市场正在整合，受美国基础设施持续投资推动。
- 大型多元化战略玩家和私募股权支持的平台正在形成，以满足交通部门和其他机构对一站式解决方案的需求。
- 制造商正在收购其分销网络内的公司，以更好地控制供应链并提高利润率。
相关Kroll特种分销经验
（此处未提供具体信息，原文中未提及）
