华福机械徐工机械Q3点评利空出尽珍惜黄金坑2025

25 【华福机械】徐工机械Q3点评：利空出尽，珍惜黄金坑！2025年Q3收入233.5亿，同比增长21%，收入端很亮眼，呈现出国内外共振向上的态势。25Q3是18.23%，同比提升0.14pct，盈利其实在好转。25Q3是3.3%，同比下降0.4pct，控费有效。25Q3是4.4%，同比持平。25Q3合计是3.9亿，净增加1.3亿。今年减得多，明年轻装上阵，这是好事。25Q3是19.7亿，同比翻了接近6倍。 表现好！公司Q3汇兑做的不那么精准，不仅增加汇兑损失（体现在财务费用的增加1.3 亿）还增加锁汇成本（体现在投资收益减少3.5亿）。 2025年Q3利润16.2亿，同比持平。 经营性因子都是好转的，但是利润却没增长，这背后主要是减值计提、汇兑等近乎一次性事件的影响。 财务费用增加1.3亿，投资收益减少3.5亿元，减值损失合计增加1.3亿元，以上合计同比减少利润6.1亿元。 如果加回来，#公司Q3的真实利润是22+亿、增速接近40%。 总结：对于这个利润，市场早就有反应，但我们细拆一下报表，发现公司经营性因子都表现不错，利润主要是一次性事件影响，不影响周期向上释放利润弹性的长期判断，今年低基数，可以期待公司明年的业绩弹性。 珍惜这次的黄金坑。