政策驱动与市场破冰：数据资产证券化的模式探索与前景展望

核心观点与关键数据

• 政策驱动：近年来国家出台多项政策支持数字经济与数据要素发展，为数据资产证券化提供制度保障。2022年12月《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》首次构建系统数据基础制度，2025年4月《2025年数字经济发展工作要点》明确加速数字基础设施建设等任务，推动数据资产证券化破冰。
• 数据资产化条件：数据需满足权属清晰、成本/价值可计量、预期未来可产生经济利益等条件，与资产证券化产品基础资产要求一致，2023年财政部相关规定明确数据资产入表要求。
• 市场实践：2025年数据资产证券化迎来破冰之年，截至2025年9月23日共发行7笔产品，规模24.9亿元，均为AAAsf信用等级，主要分布在数字经济发达地区。

产品类型与模式探索

• 数据资产赋能类ABS：数据资产作为“智能化管理工具”提升证券化产品透明度与安全性，典型案例包括天风中投保应收账款2期（首单）和平安证券-中信建投-江北公用集团二期供水收费收益权ABS（首单水务ABS）。
• 数据资产增信类ABS：数据资产确权、登记与质押为ABS提供信用支撑，典型案例包括平安-如皋第1期（首单）、华鑫-鑫欣系列（首单获批）、国君-无锡联投租赁第三期（首单100%数据资产质押）。

前景展望与突破路径

• 当前瓶颈：数据资产估值体系不完善、收益依赖特定场景、变现能力不明确、价值波动较大，导致基础资产现金流可预测性低。
• 未来突破：拓展可持续收益模式（数据授权、订阅服务等），推动“数金融合”创新（“数据+产业”“数据+消费”复合型结构），提升资产流动性与风险分散能力。
• 研究结论：随着政策完善、技术创新与市场成熟，数据资产证券化有望突破瓶颈，释放巨大市场潜力，成为金融市场亮点。