九丰能源2025年第三季度报告显示,公司营收156.1亿元,同比-8.5%;归母净利12.4亿元,同比-19.1%。LNG和LPG业务保持韧性,但受台风、船期滞后等因素影响,Q3利润受影响1.3亿元。公司拟投资34.55亿元建设新疆庆华煤制气示范项目二期,年产20亿方天然气,持有50%权益,项目IRR达8.2%。煤制气项目将优化气源结构,构建多元化气源池,拓展市场边界,助力全国性清洁能源服务商战略。Q4展望显示,LNG和LPG销量与利润预计将实现同环比双增长,能服和特气业务盈利水平有望持续修复。投资建议维持“买入”评级,预计2025-2027年归母净利分别为16.0、18.1、20.9亿元,对应PE为14.2、12.6、10.9倍。风险提示包括原料成本涨幅超预期、新项目盈利不及预期、行业竞争加剧等。