煤焦钢早报：黑色强势反弹，但未越过压力位

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率目标区间上调至1%-1.25%，符合市场普遍预期，这也是2015年底以来第四次加息。中国5月M2同比增9.6%，创有记录以来最低，前值和预期增速均为10.5%；新增信贷1.1万亿元，预期9563.3亿元，前值1.1万亿元；社会融资规模1.06万亿元，预期1.19万亿元，前值1.39万亿元  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报3560元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；唐山钢坯价格为3050元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报462元/吨，唐山国产矿报615元/吨，普式报价54.00美元/吨。唐山二级冶金焦报1630元/吨，天津港准一级冶金焦报1770元/吨。京唐港山西产主焦煤报1400元/吨，澳产主焦煤报1340元/吨。  夜盘报价 螺纹钢夜盘1710收于3037元/吨，涨幅1.30%，总成交量为2348514手。铁矿石夜盘1709收于419.5元/吨，涨幅-0.24%，总成交量为1060134手。焦炭夜盘1709收于1500.0元/吨，涨幅2.85%，总成交量为106780手。焦煤夜盘1709收于965.5元/吨，涨幅1.15%，总成交量为111974手。  技术分析 螺纹主力1710昨日长阳，价格收于最高点，逼近前期支撑线形成的反压位臵，并且正在试探布林中轨和20日均线形成的双重压力，完全突破之前不建议重仓追多。 铁矿石主力1709反弹后回落，价格仍运行在下压趋势线下方，均线空头排列规则。各摆动指标出现明显背离，价格筑底迹象明显。 焦煤主力1709经过昨日反弹回升至下行通道上边界附近。摆动指标上翘，与价格形成背离特征，有筑底嫌疑，上行突破之前不建议重仓做多。  小结 昨日国内公布5月经济数据，固定投资增速连续两个月回落，投资领域放缓迹象明显，消费增速与前期持平，表现稳健。国内经济整体运行较稳，但也存在一定压力，发力上行不易。分项数据上看，房地产和基建投资增速均出现下滑，特别是对工业品价格走势形成偏空信号。5月开发商土地购臵面积累计增速回落至5.3%，商品房销售面积降至14.3%，房屋新开工增速降至9.5%，竣工面积大幅降至5.9%。虽然地产去库存持续发力，但处在金融去杠杆以及地产调控背景下，开发商资金成本抬升，注入楼市的资金萎缩，同时销售回款走弱，会间接导致后续建筑类用钢需求回落。当下螺纹盘面深度贴水，且远月更甚，仅靠期市单边反弹修复显然难度较大。结合技术面分析，螺纹主力压力位上移至3100点，若突破可顺势追多；铁矿石在450点区域仍有较强阻挡；焦炭则面临强势反弹后的修复整理。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-82292669 Email： wanglian@swhysc.com [ a l ro c ] 相关数据： 黑色强势反弹，但未越过压力位 煤焦钢早报 2017年6月15日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌6/143560-30.00 6/1430500.006/1417700.006/1416300.006/1314000.006/1313400.006/14462-5.44 6/146150.00热卷6/143210-40.00 日期最新值涨跌钢坯6/9230.515/31227-6.07 6/9382-7.18 5/311280-71.09 热卷6/9273-2.12 6/914411397.006/92306/91000.006/91106/91535.366/9522-4.34 6/9262-12.29 6/9150日期最新值前值6/1431.68%32.25%6/1428.50%25.54%6/1311.69%10.32%6/132.21%5.53%6/133.85%1.68%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -300.00 200.00 700.00 1200.00 500.001,500.002,500.003,500.004,500.002016-04-052016-05-052016-06-052016-07-052016-08-052016-09-052016-10-052016-11-052016-12-052017-01-052017-02-052017-03-052017-04-052017-05-052017-06-05吨钢利润-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%300.00500.00700.00900.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002,300.002015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-05焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页