推荐储能风机龙头关注光伏基本面拐点储能海外招标

储能行业

• 全球需求高增：海外招标翻倍、国内招标翻两倍，绿电和储能调节配套失衡推动需求长期高增，全球增速中枢上修至50%+。
• 国内市场机遇：AIDC配储市场试点启动，国内盈利模式逐步跑通，告别劣币驱逐良币阶段，龙头有望主导国内大储市场。
• 海外市场表现：产品价格回升，走货紧俏，盈利有望超预期。
• 长期趋势：储能产业仍处于从1到10的发展阶段，未来增长空间广阔。

风机行业

• 国内市场：反内卷推动风机价格上涨和盈利回升，国内陆风有望季度扭亏。
• 海外市场：出海加速打开广阔增长空间，26年海上和海外出口规模有望加速放量，盈利保持高位。
• 机型趋势：26年或出现部分10MW超大机组的机型回退，6-7MW机型作为主流，规模效应或推动龙头控本能力增强。
• 业绩预期：风机厂商业绩与装机总量关联度较低，26年行业增长短暂放缓不影响整机厂盈利释放节奏，金风整机净利率预计有望保4争5（%）。

光伏行业

• 短期暴涨原因：资金高低切交易推动，叠加Q3光伏基本面拐点及组件龙头季度扭亏信息催化。
• Q4基本面改善：Q3盈利好转主要得益于减值冲回和短期库存收益，Q4基本面改善的含金量值得重视，建议关注胶膜等辅材的趋势性好转及BC龙头的盈利突破。
• 长期主线：反内卷是长期主线，尽管每次被质疑不持续，但该策略仍能反复实施。

重点推荐

• 储能：阳光电源、金风科技、阿特斯、大金重工、隆基绿能。
• 辅材及组件：日月股份、福斯特、福莱特。