金域医学(603882)：资产质量改善 数智化转型稳步推进

业绩简评

2025年前三季度，公司实现营业收入45.38亿元，同比-19.23%；归母净利润亏损0.80亿元，扣非归母净利润亏损0.84亿元。单季度来看，25Q3公司实现收入15.41亿元，同比-11.32%；实现归母净利润0.05亿元（同比+24%），扣非归母净利润0.14亿元（同比+265%）。

经营分析

• 财务状况：公司财务状况健康，25Q3经营活动产生的现金流量净额6.72亿元，同比+115.41%。应收账款从2024年末的43.96亿元降至Q3末的38.27亿元，资产质量得到改善。
• 产品组合升级：公司推出的四大特色学科惠民体系产品持续升级，截至2025Q3，公司惠民体系项目收入同比增长53.8%。
• 创新与数智化转型：公司域见医言大模型已集成DeepGem基因多模态大模型能力，智能体小域医已通过小程序/院内嵌入HIS部署，实现模型应用商业化闭环。截至2025Q3，“小域医”智慧报告解读调用量超599万次，月活数14万人次。公司已在数据交易所登记6个专病数据集，共上架21个数据产品，累计已与十余家数据需求方客户签订长期合作协议。

盈利预测、估值与评级

考虑到已披露业绩情况，预计25-27年公司归母净利润为-0.94/1.93/2.23亿元，分别同比增长NA、NA、16%，EPS分别为-0.20、0.42、0.48元，现价对应PE为NA、70、60倍，维持“买入”评级。

风险提示

政策性风险；市场竞争加剧风险；人才短缺风险；跨区发展风险；医疗安全性事故纠纷风险等；合规监管风险。