天奇股份:汽车智能装备领先制造商,牵手人形机器人龙头打造新增长曲线
天奇股份聚焦智能装备、锂电池循环、重工机械、锂电池循环四大业务板块,产品深入汽车、工业自动化、环保回收、新能源等多个领域。公司智能装备业务稳中有进,汽车智能装备为核心产品,2025H1实现营收12.47亿元,同比减少4.92%;锂电池循环业务企稳回暖,2025H1收入占比为11%,毛利率转正达到0.79%。公司携手优必选切入人形机器人赛道,与银河通用签订合资协议,重点布局人形智能大模型与数采方向,打造新增长曲线。预计公司2025-2027年归母净利润为1.1/2.4/3.3亿元,对应PE分别为58/27/20倍,首次覆盖给予“增持”评级。风险提示:智能装备业务进展不及预期、锂电池回收业务修复不及预期、人形机器人业务进展不及预期。