- 核心观点:研报看好AI产业的高景气度,并重点关注“光通信、液冷、国产算力”三大核心主线,认为全球AI算力将持续共振,利好相关产业链。
- 关键数据与事件:
- Celestica业绩超预期:2025年Q3营收31.9亿美元,同比增长28%,调整营业利润率7.6%,上调2025年全年营收指引至122亿美元,首次发布2026年展望营收160亿美元,反映对AI基础设施高景气度的信心。
- NVIDIA全栈AI布局:Rubin GPU预计2026年Q3/Q4量产,性能较GB300 NVL72提升3.3倍至14倍;Blackwell芯片预计出货2000万块,Blackwell和Rubin芯片合计将带来五年5000亿美元销售额。
- 微软与OpenAI合作:OpenAI购买额外2500亿美元Azure服务,微软持有OpenAI约27%股权。
- 研究结论:推荐中际旭创、新易盛、英维克等光通信、液冷、国产算力相关标的,看好AI产业链高景气持续。
- 风险提示:算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。