9月镍不锈钢进出口数据解读：中间品进口量大增

投资观点：无 镍·不锈钢（NI·SS） 专题报告 报告日期2025-10-28 ⚫2025年9月镍不锈钢产业链进出口数据概览： 国贸期货研究院：谢灵 ⚫2025年9月，菲律宾逐步进入雨季，季节性因素影响镍矿发运，我国镍矿进口量环比回落3.66%：据中国海关数据统计，2025年9月镍矿进口量611.45万吨，环比减少23.22万吨，降幅3.66%；同比增加154.83万吨，增幅33.91%。 从业资格证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788 ⚫2025年9月，精炼镍进口环比增17.29%，增量主要来自俄罗斯，以保税区进口为主。精炼镍出口量环比下行，降幅6.22%，整体仍以出口交仓为主：据中国海关数据统计，2025年9月中国精炼镍进口量28367.371吨，环比增加4181吨，涨幅17.29%；中国精炼镍出口量14112.095吨，环比减少936吨，降幅6.22%；精炼 镍净 进 口14255.276吨 ， 环 比 减 少207.24%， 同 比 减 少57.65%。 ⚫2025年9月，下游旺季备库需求增加，带动MHP采购需求回升，叠加印尼MHP产量修复，镍湿法中间品进口环比增加11.66%；冰镍进口环比大幅增加236%，中间品供给整体偏紧，冰镍需求回升：据中国海关数据统计，2025年9月中国镍湿法中间品进口量19.05万吨，环比增加1.99万吨，增幅11.66%；9月中国镍锍进口量5.68万吨，环比增加3.99万吨，增幅236.43%；同比增加2.26万吨，增幅65.93%。 数据来源：Wind ⚫2025年9月，印尼镍铁产量小幅有所修复，虽然仍有部分高成本铁厂处于减停产状态，但对总量影响有限，镍铁进口环比明显增加24.2%：据中国海关数据统计，2025年9月中国镍铁进口量108.5万吨，环比增加21.1万吨，增幅24.2%；同比增加34.8万吨，增幅47.2%。 往期相关报告 1.避险情绪升温，镍不锈钢短期震荡偏弱2025.10.142.不锈钢期货震荡反弹，关注期现正套机会2025.08.053.基本面孱弱，镍不锈钢走势有所分化2025.06.10 ⚫2025年9月，不锈钢进口量环比微增2.7%，不锈钢出口环比下滑6.6%，海外需求走弱，出口至意大利和越南量降幅明显，美国关税对转口贸易仍有影响，后续关税政策仍有不确定性：据中国海关数据统计，2025年9月，国内不锈钢进口量约12.03万吨，环比增加0.32万吨，增幅2.7%；国内不锈钢出口量约41.85万吨，环比减少2.94万吨，减幅6.6%；国内不锈钢净出口量约29.82万吨，环比减少3.25万吨，减幅9.8%。 1菲律宾逐步进入雨季，镍矿进口量环比微降 2025年9月，菲律宾逐步进入雨季，季节性因素将影响镍矿发运，我国镍矿进口量环比回落。据中国海关数据统计，2025年9月镍矿进口量611.45万吨，环比减少23.22万吨，降幅3.66%；同比增加154.83万吨，增幅33.91%。其中红土镍矿607.69万吨，硫化镍矿3.76万吨。自菲律宾进口红土镍矿581.74万吨，占本月进口量的95.14%。2025年1-9月镍矿进口总量3224.81万吨，同比增加10.77%。 资料来源：SMM、国贸期货研究院 2精炼镍进口增加而出口回落，镍中间品进口量大增 2025年9月，精炼镍进口大幅增加，增量主要来自俄罗斯，以保税区进口为主。据中国海关数据统计，2025年9月中国精炼镍进口量28367.371吨，环比增加4181吨，涨幅17.29%；同比增加22779吨，增幅407.65%。本月精炼镍净进口14255.276吨，环比减少207.24%，同比减少57.65%。2025年1-9月，中国精炼镍累计进口量185382.768吨，同比增加125082吨，增幅207.43%。 出口方面，9月精炼镍出口量环比小幅减少，仍已出口交仓为主。国内华友、中伟等LME交割品企业以进料加工贸易方式免税出口LME交仓，多出口至韩国、中国台湾及新加坡等LME交割仓库所在地。据中国海关数据统计，2025年9月中国精炼镍出口量14112.095吨，环比减少936吨，降幅6.22%；同比增加3807吨，增幅36.94%。本月精炼镍净进口14255.276吨，环比减少207.24%，同比减少57.65%。2025年1-9月，中国精炼镍累计出口量133437.048吨，同比增加52112吨，增幅64.08%。 2025年9月，下游旺季备库需求增加，带动MHP采购需求回升，叠加印尼MHP产量 修复，镍湿法中间品进口环比增加。据中国海关数据统计，2025年9月中国镍湿法中间品进口量19.05万吨，环比增加1.99万吨，增幅11.66%；同比增加7.67万吨，增幅67.38%。其中自印度尼西亚进口量为16.12万吨，环比增加16.92%，占本月进口量的84.60%。2025年1-9月镍湿法冶炼中间品进口总量137.91万吨，同比增加29.43%。2025年9月冰镍进口环比大幅增加，中间品供给整体偏紧，冰镍需求回升。据中国海关数据统计，2025年9月中国镍锍进口量5.68万吨，环比增加3.99万吨，增幅236.43%；同比增加2.26万吨，增幅65.93%。其中自印度尼西亚进口量为5.56万吨，环比增加239.36%，占本月进口量的97.93%。2025年1-9月镍锍进口总量32.68万吨，同比减少3.99%。 资料来源：SMM、国贸期货研究院 资料来源：SMM、国贸期货研究院 3印尼镍铁产量修复，9月镍铁进口量环比增加 2025年9月，印尼镍铁产量小幅有所修复，虽然仍有部分高成本铁厂处于减停产状态，但对总量影响有限，镍铁进口环比明显增加。据中国海关数据统计，2025年9月中国镍铁进口量108.5万吨，环比增加21.1万吨，增幅24.2%；同比增加34.8万吨，增幅47.2%。其中， 9月中国自印尼进口镍铁量105.5万吨，环比增加20.5万吨，增幅24.1%；同比增加34万吨，增幅47.6%。 2025年1-9月中国镍铁进口总量835.3万吨，同比增加194.4万吨，增幅30.3%。其中，自印尼进口镍铁量814.1万吨，同比增加197.1万吨，增幅32.0%。 资料来源：SMM、国贸期货研究院 4不锈钢进口微增，出口量环比回落 2025年9月不锈钢进口数据：2025年9月，国内不锈钢进口量约12.03万吨，环比增加0.32万吨，增幅2.7%；同比增加0.05万吨，增幅0.4%。2025年1-9月，国内不锈钢进口量累计约113.79万吨，同比减少30.9万吨，减幅21.4% 2025年9月不锈钢出口数据：2025年9月，国内不锈钢出口量约41.85万吨，环比减少2.94万吨，减幅6.6%；同比减少3.42万吨，减幅7.6%。2025年1-9月，国内不锈钢出口量累计约378.27万吨，同比增加8.78万吨，增幅2.4%。 2025年9月不锈钢净出口数据：2025年9月，国内不锈钢净出口量约29.82万吨，环比减少3.25万吨，减幅9.8%；同比减少3.47万吨，减幅10.4%。2025年1-9月，国内不锈钢净出口量累计约264.48万吨，同比增加39.68万吨，增幅17.7%。 2025年9月，不锈钢进口量环比微增，不锈钢出口环比下滑，海外需求走弱，出口至意大利和越南量降幅明显，美国关税对转口贸易仍有影响，后续关税政策仍有不确定性。 资料来源：SMM、国贸期货研究院 资料来源：SMM、国贸期货研究院 资料来源：SMM、国贸期货研究院 分析师介绍 谢灵：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士，厦门大学生物工程与统计学双学士。专注于镍、不锈钢、新能源等领域的研究，善于通过宏观与基本面分析把握行情动态，为客户提供行情研判、套保策略等专业服务。多次荣获上海期货交易所“优秀有色金属分析师”称号。 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎