请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 镍品种： 昨日镍价强势上行，现货升水继续下滑，下游采购意愿较弱。中国海关数据显示，7月份中国精炼镍进口1.12万吨，出口0.23万吨，净进口0.89万吨，净进口同比下降60%，环比上升37%；7月份中国进口镍硫（高冰镍为主）1.27万吨，环比降29%，同比增1492%，其中印尼高冰镍占比90%，印尼环比降29%；7月份中国进口湿法中间品8.98万吨，折算金属量1.47万吨，同比增89%，环比降6%，其中印尼占比60%，印尼环比降15%。7月份镍中间品进口量环比下降，或主要是受报关节奏影响，前一个月进口量基数过高，后期可能仍将维持抬升态势。 ■ 镍观点： 镍中线供需偏空，但低库存现状改变仍需时间，当前远期利空与低库存现状的矛盾持续存在，短期外围情绪改善，镍价偏强运行，以反弹思路对待。不过镍中线供需预期偏悲观，镍价持续反弹之后，下游消费低迷，精炼镍较产业链其他环节比值重回历史高位，镍价存在一定的高估，不宜过度追高。 ■ 镍策略： 谨慎偏多。短期以反弹思路对待，中线供需偏空。 ■ 镍关注要点： 精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。 304不锈钢品种： 昨日不锈钢期货价格弱势震荡，现货价格略有上调，市场成交出现一定幅度好转，部分企业入场采购，但后期随着钢厂新盘价走跌，市场情绪再度转弱。近日市场上镍铁主流成交价为1275-1280元/镍点（到厂含税），国内多数厂家亏损减产。 ■ 不锈钢观点： 不锈钢中线供应压力大、产能过剩、成本下滑、消费不乐观，中线预期偏悲观。但不锈钢价格持续5个月时间的下挫，已经兑现部分利空预期，占镍铁供应三分之一份额的国内镍铁产业链临近亏损，后期消费端与印尼政策仍存在不确定性，304不锈钢价格相对产业链其他环节存在一定低估，不宜过度悲观，以区间震荡思路对待。 。 ■ 不锈钢策略： 中性。 期货研究报告|镍不锈钢日报2022-08-23 七月镍中间品进口环比下降，但重心逐步抬升 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03037416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 镍不锈钢日报丨2022/8/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 ■ 不锈钢关注要点： 宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。 镍不锈钢日报丨2022/8/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 镍品种： ............................................................................................................................................................................................ 1 304不锈钢品种： ............................................................................................................................................................................. 1 镍不锈钢日度数据 ............................................................................................................................................................................ 4 精炼镍现货与库存：......................................................................................................................................................................... 5 镍矿与镍铁： .................................................................................................................................................................................... 6 铬矿与铬铁： .................................................................................................................................................................................... 6 不锈钢： ............................................................................................................................................................................................ 7 图表 表 1: 镍-不锈钢日度数据 ................................................................................................................................................................ 4 图 1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨 ....................................................................................................................... 5 图 2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 5 图 3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨............................................................................................................................................... 5 图 4:沪镍仓单丨单位：吨 ............................................................................................................................................................... 5 图 5:LME镍库存丨单位：吨 .......................................................................................................................................................... 5 图 6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨 .................................................................................................................. 5 图 7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨 ........................................................................................................................... 6 图 8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：无.................................................................................................................................. 6 图 11: 中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁 .................................................................................................................... 6 图 12: 主产区高碳铬铁价格丨单位：元/基吨 ............................................................................................................................... 6 图 13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 ........................................................................................................................ 7 图 14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 ............................................................................................................................ 7 图 15:304不锈钢冷热轧价差丨单位：元