内需难以消化高位库存 尿素低位震荡为主

发布时间：2025-10-28 10:34:16作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 10月27日，尿素期货主力合约收涨0.00%至1640.0元。 持仓量变化 10月27日收盘，尿素期货持仓量：-4384手至281954手。 背景分析 随着时间的推进，农需进行后，工厂成品库存逐渐去化，但依然小幅高于去年前期，目前东北复合肥预计至十一月下旬逐渐投产，秋季肥收尾中，后续开工预计逐渐提升，春季复合肥生产逐渐将开启。 后市展望 厂内库存依然同比偏高，供给相对宽松，内需难以消化高位库存，农需逐渐收尾，内需关注后续备肥情况，短期低位震荡为主。 研报正文研报正文 【行情分析】 今日尿素盘面高开低走，日内收平。周末以来，现货市场报价连续上涨，农业经销商备肥积极，但价格上涨后略显谨慎。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1530-1590元/吨，价格涨幅多在10-30元/吨，低端价格在河南地区。 基本面来看，隆众数据计算的月度日产为18.50万吨，近期日产位于18-19万吨附近波动。气头装置亏损加剧下，中原大化已经开启停车，临近冬季限气限产，预计气头日产下月起开启走低。固定床装置及天然气装置延续亏损，水煤浆工艺连续下挫，近日探底后，尿素价格企稳反弹，利润企稳，尿素盘面下方有成本支撑。 需求端，随着时间的推进，农需进行后，工厂成品库存逐渐去化，但依然小幅高于去年前期，目前东北复合肥预计至十一月下旬逐渐投产，秋季肥收尾中，后续开工预计逐渐提升，春季复合肥生产逐渐将开启。厂内库存累库幅度降低，但目前依旧处于累库周期中，预计以库存以温和爬坡为主。 整体来说，厂内库存依然同比偏高，供给相对宽松，内需难以消化高位库存，农需逐渐收尾，内需关注后续备肥情况，短期低位震荡为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2601合约1647元/吨开盘,高开低走，日内收平，最终收于1640元/吨，收成一根阴线，涨跌幅+0.00%，持仓量281954手(-4384手)。 2025年10月27日，尿素仓单数量5288张，环比上个交易日-119张，其中吉林宇源-100张，衡水棉麻-18张。 现货方面：周末以来，现货市场报价连续上涨，农业经销商备肥积极，但价格上涨后略显谨慎。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1530-1590元/吨，价格涨幅多在10-30元/吨，低端价格在河南地区。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价上行，期货收盘价下降;以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1月合约基差-50元/吨(+22元/吨)。 供应数据：肥易通数据，2025年10月27日，全国尿素日产量19.04万吨，较昨日-0.58万吨，开工率80.45%。 关联品种关联品种尿素所属公司：冠通期货