零排放商用车：加速转型 2025投资者白皮书

核心观点

• 中重型零排放卡车市场正在快速增长，技术发展、基础设施扩张和政策行动使得电动卡车在一些国家和地区已经具备成本竞争力。
• 中国是全球最大的零排放卡车市场，占据全球销量的90%以上，欧洲市场增长迅速，而美国市场则因政策逆转而销量暴跌。
• 电池是零排放卡车的主流技术，占据97%的市场份额，可换电卡车在中国市场份额下降，燃料电池卡车市场持续下滑。
• 中国卡车电池价格去年降至每千瓦时90美元，主要原因是磷酸铁锂（LFP）化学体系的关注和国内产能过剩。中国以外的卡车电池价格保持稳定，由于需求增长放缓。
• 大型卡车制造商尚未达到其2030年零排放卡车销售目标，一些公司正在调整策略，但可能错失机会。
• 电动卡车在低电价、高柴油价格或高利用率的情况下具有经济竞争力，控制成本至关重要。
• 大多数利益相关者目前假设电动卡车电池的残值非常低，但实际中电池可以作为固定储能资产产生收入，并可以回收其材料，早期数据表明这些风险可能没有最初认为的那么严重。

关键数据

• 2025年上半年，全球零排放卡车销量接近9万辆，几乎是2024年全年销量。
• 2024年，全球中重型卡车销量约为439万辆，同比下降2.8%。
• 2024年底，全球中重型卡车车队规模超过8500万辆，年增长约3%。
• 2025年上半年，欧洲零排放卡车销量同比增长超过50%，其中荷兰的销量占比最高，达到80%以上。
• 2025年上半年，美国零排放卡车销量同比下降约80%。
• 2025年上半年，全球燃料电池卡车销量约为1000辆，同比下降一半。

研究结论

• 零排放卡车市场正在快速发展，但仍面临经济和基础设施等挑战。
• 中国是全球最大的零排放卡车市场，欧洲市场增长迅速，而美国市场则因政策逆转而销量暴跌。
• 电池是零排放卡车的主流技术，磷酸铁锂（LFP）化学体系占据主导地位。
• 电动卡车在特定条件下具有经济竞争力，但控制成本至关重要。
• 电动卡车电池的残值风险正在逐渐得到解决，早期数据表明这些风险可能没有最初认为的那么严重。