工业转型规模化：2025年高排放行业与净零转型进展

工业转型规模化：2025年高排放行业与净零转型进展——报告点评 2026年1月28日 核心观点 ⚫报 告导 读 ：世 界 经 济 论 坛 与 埃 森 哲 联 合 发 布 了 《 工 业 转 型 规 模 化 ：2025年高 排 放 行 业 与 净 零 转 型 进 展 》报 告 。该 报 告 为 全 球 高 排 放 行 业 脱 碳 路 径 优 化 与政 策 制 定 提 供 了 重 要 参 考 。该 报 告 基 于 世 界经 济 论 坛 于2022年 推 出 的 净 零 工业 追 踪 器 （NZIT） 框 架 的 追 踪 结 果 ， 重 点 对 全 球 排 放 最 密 集 行 业 的 进 展 、 准备 度 及 系 统 协 调 性 进 行 定 性 评 估 。报 告 围 绕 两 大 核 心 问 题 展 开 分 析——当 前 各行 业 转 型 速 度 如 何 、需 要 强 化 哪 些 条 件 以 加 速 转 型 进 程 ，为 评 估 高 排 放 行 业 在2030年 及2050年 净 零 目 标 下 的 减 碳 进 展 提 供 了 依 据 。NZIT框 架 涵 盖 八 大 高排 放 行 业 ，包 括 航 空 、航 运 、卡 车 运 输 、钢 铁 、水 泥 、铝 业 、基 础 化 工 及 油 气 。框 架 的 系 统 表 现 评 估 指 标 包 括 产 业 产 出 、运 营 过 程 强 度 、能 源 结 构 、价 值 链 排放 及 抵 消 量 ， 清 晰 呈 现 各 行 业 的 实 际 进 展 。 转 型 准 备 度 则 从 五 大 赋 能 维 度 评估 ，即 技 术 、需 求 、政 策 、基 础 设 施 及 资 本 。这 些 维 度 揭 示 了 推 动 工 业 转 型 所需 的 结 构 性 条 件 ，既 呈 现 已 具 备 的 优 势 ，也 指 出 仍 存 的 短 板 ，助 力 决 策 者 优 先部 署 干 预 措 施 、 追 踪 行 业 进 展 ， 并 加 速 高 排 放 行 业 的 转 型 进 程 。 分析师 马宗明：18600816533：mazongming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524070001 研究助理 方嘉成：17394948526：fangjiacheng_yj@chinastock.com.cn ⚫报 告摘 要 ：2025年 全 球 工 业 转 型 进 入 决 定 性 阶 段 ，技 术 层 面 已 形 成 明 确 脱 碳路 。全 球 工 业 转 型 的 核 心 焦 点 已 从“ 能 否 减 排 ”转 向“ 如 何 以 可 接 受 的 成 本 实现 规 模 化 减 排 ”，即 从“ 技 术 验 证 ”转 向 了“ 系 统 协 同 ”。与 此 同 时 ，2024年全 球 二 氧 化 碳 排 放 量 达382亿 吨 ，创 历 史 新 高 ，同 比 增 长0.9%，其 中 高 排 放行 业 贡 献 近40%排 放 增 量 。在 政 策 环 境 方 面 ， 全 球 工 业 转 型 呈 现 显 著 的 区 域分 化 特 征 ，形 成“ 欧 盟 合 规 主 导 、美 国 激 励 与 合 规 并 行 、新 兴 市 场 框 架 构 建 ”的 多 元 格 局 。在 经 济 环 境 方 面 ，利 率 上 升 、成 本 通 胀 与 政 策 碎 片 化 推 高 了 低 碳项 目 的 经 济 可 行 性 门 槛 ，低 成 本 资 本 时 代 终 结 后 ，融 资 、执 行 与 政 策 协 调 成 为项 目 落 地 关 键 。低 碳 转 型 的 核 心 瓶 颈 已 从 技 术 发 明 转 向 整 合 执 行 ，关 键 需 协 同创 新 、 基 建 、 需 求 与 资 本 实 现 技 术 规 模 化 盈 利 应 用 。 相关研究 1.【银河ESG】国有机构投资者是否更关注ESG？2.【银河ESG】董事会是否会因为企业非财务表现受损而罢免CEO？3.【银河ESG】聚焦ESG分歧的指数增强策略能否带来超额收益？4.【银河ESG】兼顾环境的投资组合能否提高投资业绩？5.【银河ESG】动态投资风险比较：清洁能源与污染能源6.【银河ESG】伊斯兰投资能否促进投资组合多元化7.【银河ESG】绿色金融与技术创新是低碳发展的核心动力8.【银河ESG】地缘政治、清洁能源发展与未来能源安全9.【银河ESG】合力奋进，共御气候变化——碳定价、政策联动与全球减排之路10.【银河ESG】全球可持续发展脉搏——应对气候变化中企业与投资的关键审视11.【银河ESG】绿色金融研究：理论与实践的系统性综述12.【银河ESG】推动净零转型的公私合作：全球行动与战略 ⚫报 告 对 工 业 转 型 的 五 大 要 素 进 行 了 分 析 ：1）可 再 生 能 源 、工 业 电 气 化 等 成 熟技 术 规 模 化 提 速 ，前 沿 技 术 进 展 显 著 滞 后 于 预 期 ；2）全 球 高 排 放 行 业的 运 营活 动 持 续 扩 张 ，这 些 行 业 的 低 碳 需 求 与 此 趋 势 不 匹 配 ；3）全 球 气 候 政 策 正 从自 愿 性 减 排 承 诺 转 向 强 制 性 问 责 体 系；4）相 关 基 础 设 施 的 扩 张 不 及 需 求 的 增长 ；5）资 本 配 置 呈 现 显 著 的 “ 重 成 熟 技 术 、 轻 前 沿 科 技 ” 、 “ 重 发 达 国 家 、轻 新 兴 市 场 ”特 征。报 告认 为未 来 需 通 过 标 准 化 的 需 求 机 制 、共 享 基 础 设 施 建设 、融 资 成 本 优 化 、成 熟 技 术 优 先 部署 及 政 策 与 创 新 协 同 五 大 战 略 行 动 ，推 动转 型 从 试 点 探 索 走 向 规 模 化落 地。 ⚫报 告来 源： 标 题 ：Scaling the Industrial Transition:Hard-to-AbateSectors and Net-Zero Progress in 2025，作 者 ：World Economic Forum,Accenture。 ⚫风 险 提 示 ：ESG及 行 业 转 型 政 策 实 施 不 及 预 期 的 风 险 ； 报 告 理 解 不 到 位 的 风险。 一、报告导读 世 界 经 济 论 坛 与 埃 森 哲 联 合 发 布 了《 工 业 转 型 规 模 化 ：2025年 高 排 放 行 业 与 净 零 转 型 进 展 》报告 。 该 报 告 为 全 球 高 排 放 行 业 脱 碳 路 径 优 化 与 政 策 制 定 提 供 了 重 要 参 考 。 报 告 显 示 ， 工 业 减 排 技 术已 基 本 成 熟 ， 高 排 放 行 业 转 型 的 核 心 矛 盾 已 从 技 术 可 行 性 转 向 规 模 化 部 署 的 经 济 可 行 性 与 系 统 协 同性 。 技 术 部 署 节 奏 差 异 、 低 碳 需 求 不 足 、 政 策 碎 片 化 、 基 础 设 施 缺 口 、 资 本 配 置 不 均 构 成 五 大 核 心制 约 。 未 来 需 通 过 标 准 化 的 需 求 机 制 、 共 享 基 础 设 施 建 设 、 融 资 成 本 优 化 、 成 熟 技 术 优 先 部 署 及 政策 与 创 新 协 同 五 大 战 略 行 动 ， 推 动 转 型 从 试 点 探 索 走 向 规 模 化 落 地 。 该 报 告 基 于 世 界 经 济 论 坛 于2022年 推 出 的 净 零 工 业 追 踪 器 （NZIT） 框 架 的 追 踪 结 果 ， 重 点 对全 球 排 放 最 密 集 行 业 的 进 展 、 准 备 度 及 系 统 协 调 性 进 行 定 性 评 估 。 报 告 围 绕 两 大 核 心 问 题 展 开 分 析——当 前 各 行 业 转 型 速 度 如 何 、需 要 强 化 哪 些 条 件 以 加 速 转 型 进 程 ，为 评 估 高 排 放 行 业 在2030年 及2050年 净 零 目 标 下 的 减 碳 进 展 提 供 了 依 据 。NZIT框 架 涵 盖 八 大 高 排 放 行 业 ， 包 括 航 空 、 航 运 、 卡车 运 输 、 钢 铁 、 水 泥 、 铝 业 、 基 础 化 工 及 油 气 。 框 架 的 系 统 表 现 评 估 指 标 包 括 产 业 产 出 、 运 营 过 程强 度 、 能 源 结 构 、 价 值 链 排 放 及 抵 消 量 ， 清 晰 呈 现 各 行 业 的 实 际 进 展 。 转 型 准 备 度 则 从 五 大 赋 能 维度 评 估 ，即 技 术 、需 求 、政 策 、基 础 设 施 及 资 本 。这 些 维 度 揭 示 了 推 动 工 业 转 型 所 需 的 结 构 性 条 件 ，既 呈 现 已 具 备 的 优 势 ， 也 指 出 仍 存 的 短 板 ， 助 力 决 策 者 优 先 部 署 干 预 措 施 、 追 踪 行 业 进 展 ， 并 加 速高 排 放 行 业 的 转 型 进 程 。 二、报告摘编 （一）工业转型进展回顾 2025年 全 球 工 业 转 型 进 入 决 定 性 阶 段 ，技 术 层 面 已 形 成 明 确 脱 碳 路 径 ：航 空 与 航 运 领 域 以 可 持续 燃 料 与 能 效 提 升 为 核 心 ， 钢 铁 、 铝 、 水 泥 行 业 聚 焦 氢 能 替 代 、 电 气 化 改 造 与 碳 捕 获 利 用 与 封 存（CCUS）技 术 应 用 ，卡 车 运 输 推 行“ 电 池 电 动+氢 能 燃 料 电 池 ”双 技 术 路 线 ，油 气 行 业 则 侧 重甲 烷 减 排 与CCUS集 群 建 设 。 研 究 数 据 显 示 ， 约50%的 工 业 排 放 可 通 过 现 有 成 熟 技 术 实 现 削 减 ，剩 余 排 放 需 依 赖 氢 能 、CCUS等 前 沿 技 术 的 深 度 创 新 与 规 模 化 应 用 。 全 球 工 业 转 型 的 核 心 焦 点 已 从 “ 能 否 减 排 ” 转 向 “ 如 何 以 可 接 受 的 成 本 实 现 规 模 化 减 排 ” ， 即从 “ 技 术 验 证 ” 转 向 了 “ 系 统 协 同 ” 。 国 际 能 源 署 （IEA） 的 分 析 表 明 ， 利 率 上 升5%将 导 致 风 电 、太 阳 能 发 电 成 本 增 加 约30%。而 氢 能 与CCUS项 目 中 ，不 足10%的 氢 能 项 目 与 不 到 一 半 的CCUS项目 达 成 最 终 投 资 决 策 。 政 策 模 糊 性 与 需 求 不 确 定 性 成 为 前 沿 技 术 落 地 的 主 要 障 碍 。 不 仅 如 此 ， 能 源 需 求 侧 呈 现 结 构 性 增 长 压 力 ， 加 剧 转 型 难 度 。2024年 全 球 能 源 需 求 同 比 增 长2.2%，工 业 电 力 需 求 增 长4%，显 著 高 于 近 十 年 平 均 水 平 。人 工 智 能 （AI）与 数 据 中 心 的 快 速 扩 张成 为 新 增 长 引 擎 ， 预 计 到2030年 将 推 动 全 球 电 力 需 求 增 长 近10%， 对 电 网 承 载 能 力 与 低 碳 电 力 供给 提 出 双 重 挑 战 。 工 业 电 气 化 进 程 加 速 与 电 力 需 求 激 增 的 叠 加 ， 导 致 电 网 拥 堵 、 低 碳 电 力 分 配 等 问题 日 益 突 出 ， 成 为 转 型 落 地 的 直 接 制 约 。 与 此 同 时 ，2024年 全 球 二 氧 化 碳 排 放 量 达382亿吨 ， 创 历 史 新 高 ， 同 比 增 长0.9%， 其 中 高 排放 行 业 贡 献 近40%排 放 增 量 。 分 行 业 来 看 ， 水 泥 、 钢 铁 行