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2025年10月29日星期三 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-63638617上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001； 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................5铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................6铁合金：................................................................7原油：..................................................................7燃料油：................................................................8合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：..............................................................9PVC：...................................................................9尿素：.................................................................10对二甲苯PX：...........................................................10PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................11短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................12碳酸锂：...............................................................13铜：...................................................................13锡：...................................................................14镍：...................................................................14豆油、豆粕：...........................................................14 棕榈油：...............................................................15菜粕、菜油：...........................................................16棉花：.................................................................16白糖：.................................................................17苹果：.................................................................18生猪：.................................................................19鸡蛋：.................................................................20玉米&淀粉：............................................................20免责声明...............................................................22 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.55%报115.960元，10年期主力合约涨0.25%报108.415元，5年期主力合约涨0.15%报105.895元，2年期主力合约涨0.08%报102.466元。 公开市场方面，央行公告称，10月28日以固定利率、数量招标方式开展了4753亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4753亿元，中标量4753亿元。Wind数据显示，当日1595亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3158亿元。 新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。“十五五”时期经济社会发展的主要目标包括：高质量发展取得显著成效。经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强，经济增长潜力得到充分释放，全国统一大市场建设纵深推进，超大规模市场优势持续显现，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化取得重大进展，发展新质生产力、构建新发展格局、建设现代化经济体系取得重大突破。 ADP表示，将发布美国全国就业报告单周预估数据；根据初步预估，美国单周就业岗位平均增加1.425万个；将继续每月发布就业报告及薪资洞察。 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；市场风险偏好明显提升。因此，预计国债期货难有趋势行情，保持一定的谨慎。 小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.33%，上 证50股指期货（IH）主力-0.53%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.39%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.04%。 当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，企业盈利增速处在低位。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；另一方面，中国经济有足够韧性。近期，市场情绪明显升温，增量资金持续入场。近期中美经贸不确定性有所缓解，预计大幅下跌风险不大，可择机做多。 小结：大幅下跌风险不大，可择机做多。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价901.38，涨幅-3.51%，夜盘收盘价905.06；白银主力合约收盘价11,049，涨幅-3.03%，夜盘收盘价11180。 美国8月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比增1.6%，预期增1.3%，前值增1.82%；季调后房价指数环比增0.2%，预期减0.1%，前值减0.07%。 当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国劳动力市场进一步放缓，美联储有望持续降息，也利好贵金属。但近期贵金属上涨幅度较大，定价较为充分，热度过高，波动幅度加大。多单止盈后可暂且观望。 小结：定价较充分，前期多单可止盈后观望。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2980元/吨，上海螺纹钢现货价格在3100-3230元/吨，上海热卷报价3320-3340元/吨。中期来看，成材价格由产业供需逻辑主导。需求端，从长期来看，房地产行业 的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求仍处于同比下降态势；从中期来看，市场处于传统需求旺季，下游需求稍有好转。供应端，产能过剩的背景未改，但由于钢厂盈利状况恶化，近期螺纹钢周产量环比下滑。当前，螺纹钢库存总量已明显高于去年同期，库存压力明显。综合供需来看，螺纹钢价格中期弱势或难以改变。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货反弹空间或许不大。策略上，投资者可关注反弹时的高位做空机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货明显反弹。PB粉港口现货报价在797元/吨，超特粉现货价格710元/吨。从产业逻辑来看，全国铁水日产量仍维持在240万吨左右，需求仍对铁矿石价格有支撑效果；供应端上，铁矿石进口量和国产矿产量二季度后环比回升，但前9个月铁矿石进口量和国产原矿产量同比下降态势并未改变；铁矿石港口库存绝对量低于去年同期的水平；综合来看，铁矿石市场供需格局短期内仍对价格有支撑作用，但中期来看供需格局或将转弱。从技术面来看，铁矿石期货短期走势偏强。策略上，投资者可关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，焦煤焦炭期货小幅回落。焦煤方面，主产地煤矿因井下及环保安检等因素影响生产受限，焦煤供应端略偏紧；需求端，下游部分焦企及中间环节适当采购补库，市场成交表现尚可；焦煤竞拍价格多数上调。焦炭方面，现货采购价格第二轮上调逐步落地。近期焦化利润相对稳定，焦企开工情况平稳，需求量则仍维持在较 高水平。从技术面来看，焦炭焦煤期货短期转强。策略上，投资者可关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁合金： 上一交易日，锰硅主力合约收跌0.14%至5790元/吨；硅铁主力合约收涨0.32%至5564元/吨。天津锰硅现货价格5720元/吨，持平；内蒙古硅铁价格5250元/吨，持平。 据ifind数据，10月17日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至6.45万吨，近期澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回升至443万吨（+7万吨），港口锰矿报价低位微幅回落，库存水平仍偏低。主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格低位回暖，铁合金成本低位上行。上周样本建材钢厂螺纹钢产量207万吨（环比+6万吨），低于24年同期水平；9月螺纹钢长流程毛利回落至-60元/吨；锰硅、硅铁产量分别为20.74万吨、11.41万吨，较上周分别变化-1400吨、+1300吨，铁合金产量维持高位，铁合金需求偏弱，短期供应仍偏过剩。10月底铁合金仓单将集中注销，但供应宽松仍推动库存持续累升。 近期铁合金产量维持高位，需求回暖偏弱，短期或延续供应过剩。当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位；短期供应缩减预期或有扰动，成本低位且刚性渐强条件下，回落后或可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会。 原油： 上一交易日INE原油震荡下行，仍收