黄金
- 基本面：市场等待周三美联储利率决议，金价先下后上。美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌0.01个基点报3.976%；美元指数跌0.09%报98.73，离岸人民币对美元升值报7.0959；COMEX黄金期货跌1.28%报3968.10美元/盎司。
- 基差：黄金期货901.38，现货898.14，基差-3.24，现货贴水期货。
- 库存：黄金期货仓单87015千克，不变。
- 盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
- 预期：今日关注美联储利率决议和鲍威尔讲话、加拿大利率决议、美国9月成屋销售。美联储利率前夕，金价止跌回升，宽松预期仍有支持，但贸易协商乐观下，金价压力仍存。沪金溢价维持至1元/克。贸易乐观预期回归，金价下行压力仍存，今日关注美联储会议，宽松支撑或回归，但影响时间较短。
白银
- 基本面：市场等待周三美联储利率决议，银价小幅回升。美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌0.01个基点报3.976%；美元指数跌0.09%报98.73，离岸人民币对美元升值报7.0959；COMEX白银期货涨0.78%报47.14美元/盎司。
- 基差：白银期货11049，现货11035，基差-14，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单657427千克，日环比增加9784千克。
- 盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
- 预期：美联储利率前夕，宽松预期仍有支持，银价回升，贸易乐观下，银价仍比金价偏强。沪银溢价小幅扩大至420元/克，国内情绪依旧偏强。贸易乐观预期回归，银价跟随金价回落，今日关注美联储决议，银价或有支撑，但影响时间较短。
利多因素
- 全球动荡，避险情绪仍存
- 影子美联储显著，降息预期再度升温
- 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头
- 关税担忧影响
利空因素
- 降息停止，经济预期改善
- 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌冲突结束
逻辑
- 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
- 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
风险点
- 特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件
本日关注
- 08:30澳大利亚三季度CPI
- 全天港股休市
- 时间待定美国总统特朗普访问韩国、并将出席在韩国举办的亚太经合组织（APEC）领导人峰会
- 12:05新西兰联储主席Hawkesby谈论央行独立性
