贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美国通胀增速低于预期，助推美联储降息预期，提振黄金流动性溢价，但中美经贸会谈进展及股市反弹削弱避险需求。伦敦黄金在4139-4053美元/盎司区间波动。美联储降息、地缘政治风险及货币体系重组继续提供避险需求和流动性溢价，但短期需消化前期上涨，建议持偏多思路，空头降低套保比例。关注中美经贸磋商、中国经济数据、美国政府停摆及中国四中全会。
• 中线行情：美国就业通胀支持美联储降息，特朗普压力可能加大降息幅度；日本首相安倍路线回归引发日元流动性担忧；全球贸易体系重组及地缘政治风险提供配置和避险需求。本轮上涨趋势或延伸至2026，伦敦黄金目标价4500-4800美元/盎司，白银58-63美元/盎司。建议持多头思路，控制仓位注意调整风险。伦敦黄金下方支撑4130-3975美元/盎司，白银50.31-47.76美元/盎司。

二、主要宏观事件/数据

1. 中美经贸会谈形成初步共识，特朗普表示有信心达成协议，或推迟稀土出口管制，避免新关税。双方就多议题探讨方案，将履行内部报批程序。
2. 特朗普赴亚洲峰会，与泰国、马来西亚、柬埔寨签署贸易协议，应对贸易失衡，推动供应链多元化，维持对三国部分商品的关税。
3. 美国启动对中国新关税调查，理由是中国未履行第一阶段贸易协议。
4. 美国9月CPI环比上涨0.3%（预期0.4%），同比上涨3.0%；核心CPI环比上涨0.2%。租金下降部分抵消汽油价格飙升影响，美联储或再次降息。因政府停摆，下月通胀数据可能延迟发布。