《“十五五”规划建议》解码A股投资全景图：变局蕴机遇，驶向新蓝海

——《“十五五”规划建议》解码A股投资全景图 2025年10月29日 核心观点 分析师 ⚫“ 十 五 五 ”时 期 经 济 社 会 发 展 主 要 目 标：与“ 十 四 五 ”时 期 经 济 社 会 发 展 的主 要 目 标 相 比 ，“ 十 五 五 ”时 期 的 目 标 更 加 强 调 经 济 高 质 量 发 展 。具 体 提 出高质 量 发 展 取 得 显 著 成 效、科 技 自 立 自 强 水 平 大 幅 提 高、进 一 步 全 面 深 化 改 革 取得 新 突 破、社 会 文 明 程 度 明 显 提 升、人 民 生 活 品 质 不 断 提 高、美 丽 中 国 建 设 取得 新 的 重 大 进 展、国 家 安 全 屏 障 更 加 巩 固等 多 维 度 目 标 。 同 时 ， 还 提 出2035年 长 远 目 标 ：到 二 〇 三 五 年 实 现 我 国 经 济 实 力 、科 技 实 力 、国 防 实 力 、综 合 国力 和 国 际 影 响 力 大 幅 跃 升 ，人 均 国 内 生 产 总 值 达 到 中 等 发 达 国 家 水 平 ，人 民 生活 更 加 幸 福 美 好 ， 基 本 实 现 社 会 主 义 现 代 化 。 杨超：010-80927696：yangchao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030004 王雪莹：wangxueying_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525060003 周美丽：zhoumeili_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070002 ⚫“ 十 五 五 ”规 划 建 议 利 好 哪 些 主 题 或 产 业：根 据“ 十 五 五 ”规 划 建 议 ，核 心利 好 以 科 技 创 新 驱 动 产 业 升 级 ，聚 焦 新 质 生 产 力 相 关 投 资 方 向 。首 先 ，重 点 利好 人 工 智 能 、集 成 电 路 、工 业 母 机 、国 防 军 工 、新 能 源 、生 物 制 造 等 先 进 制 造与 硬 科 技 板 块 。其 次 着 力 扩 大 内 需 、大 健 康 市 场 ，同 时 保 障 粮 食 、能 源 、网 络安 全 、数 据 安 全 等 关 键 领 域 安 全 。最 后 ，关 注 金 融 板 块 ，新 能 源 、绿 色 环 保产业 ， 跨 境 电 商 、 数 字 贸 易 及 “ 一 带 一 路 ” 相 关 板 块 的 高 水 平 对 外 开 放 。 研究助理：孔玥 相关研究 ⚫对A股 市 场 的 影 响 ：《 建 议 》稿 重 提“ 以 经 济 建 设 为 中 心 ”，强 调 高 质 量 发展 与 科 技 自 立 自 强 ， 要 求 提 升 宏 观 经 济 治 理 效 能 ， 实 施 更 加 积 极 的 宏 观 政 策 。后 续 宏 观 政 策 有 望 持 续 加 力 ， 为A股 市 场 营 造 良 好 的 政 策 环 境 ， 也 为 资 本 市场 注 入 稳 定 的 长 期 预 期 。其 重 点 任 务 部 署 的 建 设 现 代 化 产 业 体 系 、加 快 高 水 平科 技 自 立 自 强 、建 设 强 大 国 内 市 场 、加 大 保 障 和 改 善 民 生 力 度 等 方 向 ，将 引 导资 源 向 重 点 领 域 和 关 键 环 节 聚 集 ， 有 助 于 巩 固A股 中 长 期 慢 牛 格 局 ， 短 期 内也 有 望 提 振 市 场 风 险 偏 好 ， 推 动A股 延 续 震 荡 偏 强 走 势 。 2025-10-23，划重点：二十届四中全会公报对A股投资的启示2025-10-07，双节期间事件梳理及市场展望2025-09-30，前瞻布局新质生产力主题投资——“十五五”规划展望系列2025-09-25，“十五五”时期投资机遇前瞻——“十五五”规划展望系列》2025-09-18，短期警惕风险溢价收窄，长期利好非美风险资产——美联储9月议息会议决议解读2025-09-07，外资加仓中国股票市场是否持续及还在买什么？2025-09-07，第三阶段费率改革落地，对市场影响如何？——基金销售费用管理新规点评2025-09-07，港股2025中报业绩点评：盈利能力改善支撑港股上涨2025-09-05，A股中报业绩有哪些看点？2025-08-31，当前A股市场的几点思考2025-08-20，反内卷中寻投资机会——“十五五”规划展望系列2025-08-05，七部门剑指新型工业化，金融活水锚定新质生产力2025-07-31，2025年8月份投资组合报告：政策预期+业绩护航 ⚫主 题 投 资 机 会 展 望 ：（1）新 质 生 产 力 领 域 ：推 动 高 质 量 发 展 ，最 重 要 是 加 快高 水 平 科 技 自 立 自 强 ， 积 极 发 展 新 质 生 产 力。在 外 部 不 确 定 性 加 大 的 环 境 下 ，中 国 对 科 技 自 立 自 强 的 要 求 逐 步 迫 切 。顺 应 国 家 战 略 、具 备 真 实 技 术 壁 垒 的 科技 企 业 将 是“ 十 五 五 ” 规 划 背 景下A股 投 资 的 重 要 主 线。 （2） 反 内 卷 领 域 ：要 综 合 整 治“ 内 卷 式 ”竞 争 。统 一 市 场 监 管 执 法 ，加 强 质 量 监 管 ，完 善 行 政 裁量 权 基 准 制 度 ，强 化 反 垄 断 和 反 不 正 当 竞 争 执 法 司 法 ，形 成 优 质 优 价 、良 性 竞争 的 市 场 秩 序 。反 内 卷 成 为 宏 观 调 控 的重 要抓 手，相 关 板 块 中 长 期 投 资 价 值 提升 。（3）消 费 领 域 ：消 费 作 为 内 需 的 重 要 部 分 ，对 稳 定 经 济 基 本 盘 至 关 重 要 。惠 民 生 和 促 消 费 、投 资 于 物 和 投 资 于 人相 结 合驱 动 的 服 务 消 费 赛 道 ，顺 应 新 趋势 的 新 型 消 费 等 细 分 领 域 值 得 重 点 关 注。 （4） “ 两 重 ” 领 域 ：《 建 议 》 稿 强调高 质 量 推 进 国 家 重 大 战 略 实 施 和 重 点 领 域 安 全 能 力 项 目 建 设，“ 两 重 ”项 目的 建 设 将 推 动 产 业 链 的 完 善 和 发 展 ，相 关企 业 受 益 于 订 单 增 长 与 业 绩 释 放。（5）金 融 板 块 ： 《 建 议 》 稿 中17次 提 到 “ 金 融 ” 一 词 ， 明 确 提 出 “ 加 快 建 设 金 融强 国 ”要 求 。要 实 现 资 源 的 合 理 配 置 ，强 化服 务 实 体 经 济发 展 的 功 能，就 离 不开 资 本 市 场 的 作 用 发 挥 。 金 融 机 构 作 为 桥 梁 与 保 障 的 作 用 将 愈 发 凸 显 。 ⚫风 险 提 示 ：国 内 政 策 效 果 不 确 定 的 风 险 ；地 缘 因 素 扰 动 的 风 险 ；市 场 情 绪 不 稳定 的 风 险。 目录Catalog （一）“十五五”时期经济社会发展主要目标及相关举措................................................................................3（二）“十五五”规划建议利好哪些主题或产业？.........................................................................................4 （一）新质生产力主题............................................................................................................................11（二）反内卷主题..................................................................................................................................12（三）消费主题.....................................................................................................................................15（四）“两重”主题...............................................................................................................................19（五）金融板块.....................................................................................................................................20 四、风险提示......................................................................................................................................21 一、《“十五五”规划建议》主要内容解读 （一）“十五五”时期经济社会发展主要目标及相关举措 2025年10月23日 ， 中 国 共 产 党 第 二 十 届 中 央 委 员 会 第 四 次 全 体 会 议 深 入 分 析 国 际 国 内 形 势 ，就 制 定 国 民 经 济 和 社 会 发 展 “ 十 五 五 ” 规 划 提 出 建 议 。10月28日 ， 《中 共 中 央 关 于 制 定 国 民 经 济和 社 会 发 展 第 十 五 个 五 年 规 划 的 建 议》 全 文 正 式 发 布 。 “ 十 五 五 ”规 划建 议 与 “ 十 四 五 ”规 划建 议 ， 二 者 既 一 脉 相 承 又 与 时 俱 进 。 两 次 全 会 在 战 略 目标 、 发 展 理 念 、 任 务 部 署 等 方 面 呈 现 出 显 著 的 演 进 轨 迹 ， 充 分 彰 显 了 我 国 在 不 同 发 展 阶 段 对 国 家 治理 和 发 展 战 略 的 持 续 深 化 与 系 统 升 级 。 在 时 代 背 景 方 面 ， 十 九 届 五 中 全 会 直 面 “ 百 年 未 有 之 大 变 局 ” 与疫 情 冲 击 的 双 重 挑 战 ， 更 加 注重 “ 安 全 与 发 展 并 重 ” 的 策 略 。 二 十 届 四 中 全 会 进 一 步 明 确 我 国 正 处 于 战 略 机 遇 和 风 险 挑 战 并 存 时期， 指 出 “ 不 确 定 难 预 料 因 素 增 多 ” 。 在 目 标 设 定 上 ， “ 十 五 五 ” 规 划 体 现 了 向 “高质 量 发 展 ” 的 转 变 ， 战 略 目 标 更 加 系 统 且 具 有 长远 性 。具 体 提 出高 质 量 发 展 取 得 显 著 成 效、科 技 自 立 自 强 水 平 大 幅 提 高、进 一 步 全 面 深 化 改 革 取 得新 突 破、社 会 文 明 程 度 明 显 提 升、人 民 生 活 品 质 不 断 提 高、美 丽 中 国 建 设 取 得 新 的 重 大 进 展、国 家安 全 屏 障 更 加 巩 固等 多 维 度 目 标 。同 时 ， 还 提 出2035年 长 远