中美谈判达成阶段性共识 豆粕低位震荡小幅反弹

发布时间：2025-10-28 09:21:08作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 10月27日，豆粕期货主力合约收跌0.27%至2932.0元。 资金流向 10月27日收盘，豆粕期货资金整体流出1.61亿元。 背景分析 中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸措施，由于临近关税加征日期，市场普遍对于本次会谈给予较高期待，认为关税豁免可能会再度出现，这可能需要中美双方在稀土、大豆等问题上达成阶段性共识，受此影响近几日CBOT大豆相对偏强。 后市展望 未来大方向关注本轮谈判落地情况，预计下周波动幅度可能会加大，建议投资者空仓或轻仓对待，激进的投资者可以考虑期权双买策略博取潜在波动率上涨的收益。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约偏强，主力在1060美分。外部环境方面，中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸措施，由于临近关税加征日期，市场普遍对于本次会谈给予较高期待，认为关税豁免可能会再度出现，这可能需要中美双方在稀土、大豆等问题上达成阶段性共识，受此影响近几日CBOT大豆相对偏强。另外美国与印度达成阶段性协议，其中要求印度采购美国农产品，相对也利于美豆的出口需求。 其他方面由于美国政府于10月初正式停摆，故USDA的报告暂时未有更新，对盘面影响比较大的类似美豆优良率、收获率、10月USDA报告对产量及期末库存的调整等都无法获得，这些指引可能要等到后续政府停摆恢复后才能对逐步恢复。 南美方面，巴西新季大豆正在正常有序播种，进度较去年偏快，没有太多题材。国内豆粕本周低位震荡小幅反弹，但相较外盘偏弱。同样也是由于中美会谈的影响，市场多头忌惮于进口美豆的不确定性，入场意愿不足，另外市场的潜在利多例如美豆单产还有进一步下调空间，也由于美国政府的停摆，无法兑现。 未来大方向关注本轮谈判落地情况，预计下周波动幅度可能会加大，建议投资者空仓或轻仓对待，激进的投资者可以考虑期权双买策略博取潜在波动率上涨的收益。 二、行业要闻 国际谷物理事会(IGC)最新月报显示，预计2025/26年度全球大豆产量将同比上一年度减少100万吨至4.28亿吨，贸易量增加200万吨至1.87亿吨，消费量减少100万吨至4.3亿吨;结转库存减少400万吨至7900万吨。 USDA干旱监测报告：截至10月21日当周，约39%的美国大豆种植区正受到干旱影响，之前一周为39%，去年同期为68%。 Anec：巴西全国谷物出口商协会(Anec)公布的数据显示，上周(10月12-18日)巴西出口1,660,345吨大豆、608,879吨豆粕，以及1,437,346吨玉米。本周(10月19-25日)计划出口1,864,454吨大豆、440,243吨豆粕和2,009,332吨玉米。 三、数据概览 关联品种关联品种豆粕所属公司：建信期货