阳光电源研报总结
公司点评
- 业绩简评:2025年前三季度,公司实现营收664.02亿元,同比增长32.95%;归母净利润118.81亿元,同比增长56.34%。单三季度营收228.69亿元,同比增长20.83%;归母净利润41.47亿元,同比增长57.04%。
- 经营分析:三季度毛利率35.87%,环比+2.12pct;净利率18.03%,环比+1.55pct。研发投入31.40亿元,同比增长32.16%,设立AIDC事业部,加码技术创新。
- 现金流:经营活动产生的现金流量净额达99.14亿元,同比暴增1133.14%,主要因业务结构改善、销售回款增加。
盈利预测、估值与评级
- 预测:预计2025-2027年归母净利润分别为149、181、216亿元,对应PE为23、19、16倍。
- 评级:维持“买入”评级和重点推荐。
- 风险提示:人民币汇率波动;国际贸易政策风险。
附录
- 市场中相关报告评级比率分析说明及投资评级说明。
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