核心观点与关键数据
市场概况
当前焦炭市场呈现供需偏弱态势，钢厂及焦化厂库存均出现下降，但降幅有限。港口库存持续累库，基差走弱，市场情绪整体偏空。
钢厂端
- 高炉开工率稳定在89.94%，但铁水日均产量下降1.05至239.90万吨，显示需求边际走弱。
- 钢厂焦炭库存减少6.28万吨至633.16万吨，库存天数降至11.07天，但去库速度放缓。
- 各地钢厂采购价格稳中有降，盘面05及09合约基差分别收窄至-66.89和-149.89元/吨。
焦化端
- 焦化厂库存下降0.10万吨至37.49万吨，但库存天数微增0.12天至11.07天，显示补库意愿不强。
- 焦化产能利用率稳定在73.99%，焦炭日均产量微降0.07万吨至51.21万吨，供需矛盾持续。
- 焦化利润维持低位，全样本库存加权下降200万吨至-400万吨，对上游价格形成压制。
港口与进口
- 港口库存增加4.94万吨至200.09万吨，05及09基差分别收窄至-66.89和-149.89元/吨。
- 蒙古口岸库提价（A10.5/V28/S<0.6/G8）稳定在3800元/吨，柳林主焦价格微降0.1元至2400元/吨。
- 230家焦化产能利用率稳定在70%，焦炭产量微增0.2万吨至260万吨。
价格与价差
- 盘面05及09合约价格分别跌10.48%至56.50元/吨和8.73%至59.00元/吨。
- 05/09价差收窄至-129.50元/吨，1-5价差扩大至212.50元/吨，显示期货贴水现货加剧。
趋势预测
短期焦炭市场仍将受需求走弱和库存压力制约，价格或延续震荡偏弱态势。长期看，若铁水产量持续下降，焦炭价格或存在反弹空间，但需关注进口成本变化及环保政策影响。
研究结论
当前焦炭市场处于供需错配阶段，钢厂减产叠加港口累库压制价格，但进口成本支撑部分上游价格。建议关注铁水产量变化及钢厂补库节奏，短期以偏空思路为主，长期需等待需求实质性回暖。
