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原油周报：供应过剩与地缘风险缓解拖累市场

2025-10-19 张秀峰,王诗朦信达期货光影

核心观点：本周原油市场连续下行，价格逐步走低。供应过剩和地缘风险缓解是主要拖累因素。
价格表现： WTI周均价57.22美元/桶，较前一周下滑1美元，跌幅1.75%。Brent周均价61.02美元/桶，较前一周下滑1.45美元，跌幅2.32%。
供应端： IEA最新月报显示，全球原油供应过剩问题严重，2023年预计增长300万桶/日，2024年增长240万桶/日，均上调30万桶/日。需求端疲软，2023和2024年需求增速预计分别为71万桶/日和69.9万桶/日。IEA预计2024年全球石油市场可能面临高达400万桶/日的供应过剩。OPEC+增产步伐未停，9月份总产量增加63万桶/日，220万桶/日的额外自愿减产协议在9月全面取消。
地缘风险：巴以冲突出现转机，中东地缘风险溢价消退。但俄乌和平协议推动力已耗尽，对俄制裁可能持续，俄罗斯石油继续受阻。
经济数据：特朗普威胁对中国稀土出口实施关税，政策摇摆不定。美国联邦政府停摆进入第三周，市场信心逐步弱化。
关键数据：
- WTI周均价57.22美元/桶，跌幅1.75%。
- Brent周均价61.02美元/桶，跌幅2.32%。
- IEA预计2023年全球原油供应增长300万桶/日，2024年增长240万桶/日。
- IEA预计2023和2024年全球原油需求增速分别为71万桶/日和69.9万桶/日。
- OPEC+9月份总产量增加63万桶/日，达到4305万桶/日。
研究结论：油价可能继续承压，市场正在寻找新的平衡点，目前更倾向于空头一方。