主要财务数据与经营情况
- 营业收入：2025年前三季度累计67.72亿元，同比下降37.35%；第三季度21.75亿元，同比下降16.71%，较上半年收入下降幅度显著改善。按产品类别划分，素金类产品收入49.42亿元（占比72.98%），同比下降44.44%；镶嵌类产品收入5.56亿元（占比8.22%），同比下降4.89%；品牌使用费收入5.69亿元，同比增长3.03%。按业务渠道划分，自营线下业务收入13.42亿元（下降0.86%），电商业务收入19.45亿元（同比增长17.68%），加盟业务收入33.45亿元（下降56.34%）。
- 毛利水平：报告期毛利额20.14亿元，同比下降9.46%；整体毛利率提升至29.74%，较上年同期提升9.16个百分点，主要受益于产品结构调整、渠道贡献变化及金价红利。
- 盈利能力：报告期营业利润10.82亿元（下降1.87%），归属于上市公司股东的净利润8.82亿元（增长3.13%），扣除非经常性损益后净利润8.53亿元（增长1.85%）。
经营策略与市场环境
- 市场环境：国际金价快速上涨，宏观经济不确定性高，珠宝首饰零售消费受抑制，加盟商增补库存意愿低迷。
- 应对策略：公司聚焦年度经营计划，注重发展质量，通过多品牌矩阵巩固市场份额，加大产品研发和迭代优化，调整产品结构，提升轻量化、个性化、时尚化产品供给能力，“悦己”与“轻珠宝”产品实现较好增长；“周大生×国家宝藏”全面升级，打造高端差异化竞争壁垒。
渠道与门店情况
- 终端门店：截至2025年9月30日，终端店数量4,675家（加盟门店4,275家，自营门店400家），较上年同期末净减少560家，其中加盟门店净减少380家，自营门店净增加47家。
- 渠道优化：公司强化自营与电商渠道建设，加大轻量化、高性价比产品供给，有效对冲传统黄金品类需求疲软。
未来展望
- 策略基调：第四季度延续“稳增长、提毛利、控风险”策略，为明年发展夯实基础。
- 动态调整：管理层将持续关注金价走势及消费结构变化，动态调整产品组合、营销策略与库存结构，通过数字化营销、产品差异化及加盟渠道赋能等举措对冲外部不利因素。
