周度观点
- 供需状况：
- 供应端：上周碳酸锂产量环比增加405吨至23170吨，9月产量环比增加3.3%至95442吨。宁德枧下窝矿山确认停产3个月，宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，供应受到影响。三季度澳矿降本空间有限，主流澳矿下调25财年资本开支。9月国内进口锂精矿71.1万吨，环比增加14.7%，主要来源国为澳大利亚、尼日利亚、津巴布韦。9月碳酸锂进口19597吨，环比减少10.3%，主要来自智利（占比55%）。部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：10月整体排产环比增加，9月大型电芯厂排产环比增加8%。9月动力和其他电池合计产量151.2GWh，环比增长8.3%，同比增长35.4%；出口26.7GWh，环比增长18.2%，同比增长28.3%；销量146.5GWh，环比增长9.0%，同比增长42.2%。以旧换新政策和新能源车购置税延期政策有望支撑销量增长。
- 库存：本周碳酸锂库存呈现去库状态，工厂库存减少1040吨，期货库存减少1987吨。
- 策略建议：
- 供应端：宁德枧下窝矿山停产，9月国内碳酸锂产量环比增加3.3%，进口锂精矿环比增加14.7%，碳酸锂进口环比减少10%但同比增加20%。江西锂矿采矿证问题未定，国内供需维持紧平衡，南美锂盐进口可能补充供应。
- 需求端：储能终端需求较好，9月大型电芯厂排产环比增加8%，10月正极排产预计环比增长4%。矿石提锂持续增产，成本中枢上移。电池厂长协客供比例提高，仓单持续注销，短期价格具支撑。
- 风险关注：宜春矿企储量核实报告审核未定，下游排产超预期，需关注宜春矿端扰动。旺季下游积极采购，预计价格延续偏强震荡，建议谨慎交易，持续关注宜春矿山矿证进展和宁德枧下窝锂矿复产情况。
- 资料来源：IFIND、SMM、百川盈孚、长江期货有色产业服务中心
