周度观点
- 供需状况：
- 供应端：上周碳酸锂产量环比增加125吨至21125吨，8月产量环比增加7.8%至92380吨。宁德枧下窝矿山确认停产3个月，宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，供应受到影响。一季度澳矿实现对成本的管控，主流澳矿基本均已下调25财年资本开支。海外进口方面，2025年7月中国锂矿石进口数量为75.1万吨，环比增加30.3%，其中进口量前三的国家分别为澳大利亚、尼日利亚、南非，从澳大利亚进口约为42.7万吨，环比增加67%，同比增加12.8%。从津巴布韦进口锂矿量约6.4万吨，环比减少36%，从尼日利亚进口锂矿11.6万，环比增加47%。7月碳酸锂进口量为1.4万吨，环比减少22%，自智利进口碳酸锂0.9万吨，占比62%。成本方面，进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：9月整体排产环比增加，大型电芯厂排产环比增加8%。8月，我国动力和其他电池合计产量为139.6GWh，环比增长4.4%，同比增长37.3%。动力和其他电池合计出口22.6GWh，环比下降2.6%，同比增长23.9%。动力和其他电池销量为134.5GWh，环比增长5.7%，同比增长45.6%。以旧换新政策和政策端新能源车购置税的延期也有望持续支撑中国新能源车市场销量的较快增长。
- 库存：本周碳酸锂库存呈现累库状态，碳酸锂工厂库存减少460吨，市场库存减少119吨，期货库存增加859吨。
- 策略建议：
- 供应端：宁德枧下窝矿山确认停产3个月，中信国安超采被要求停产，江特完成检修后复产，8月国内碳酸锂产量环比增加7.8%，7月锂精矿进口量环比增加30%，7月锂盐进口环比减少22%，8月智利碳酸锂出口环比减少19%。
- 需求端：储能终端需求较好，9月旺季大型电芯厂排产环比增加8%。前期宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，矿证风险持续存在，利润修复背景下矿石提锂持续增产，成本中枢上移。电池厂长协客供比例提高，预计短期碳酸锂价格具有支撑。
- 当前矿端减产情况对整体供应影响有限，需关注宜春矿端扰动。旺季下游积极采购碳酸锂，预计价格延续宽幅震荡，建议谨慎交易，建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。
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