棕榈油周报：产量与库存压制 棕榈油表现偏弱

产量与库存压制棕榈油表现偏弱 2025年10月25日 姜颖从业资格证号：F3063843投资咨询证号：Z0013161 01 核心要点及策略03 02 数据图表追踪06 核心要点及策略 棕榈油—产地天气 拉尼娜现象预计将持续至2025年12月至2026年2月，并可能在2026年1月至3月转变为厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态（概率为55%）。 过去两周产区降雨基本正常，未来一周产区降水分化严重，印尼局部地区降水预期较多。需关注拉尼娜的影响。 棕榈油—产地供应（马来） MPOA：马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增加10.77%，其中马来半岛增加4.54%，沙巴增加21.99%，沙捞越增加16.69%，婆罗洲增加20.45%。SGS：预计马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为793571吨，较上月同期出口的559829吨增加41.75%。 棕榈油—产地供应（马来） 棕榈油—产地供应（印尼） 棕榈油—销地需求（印度） SEA：印度9月棕榈油进口量下滑16.3%，至829,017吨，为5月以来最低水平。印度9月豆油进口量激增36.8%，至503,240吨，为2022年7月以来最高水平。同时葵花籽油进口量增加约6%，至272,386吨，为1月以来最高水平。SEA称，棕榈油进口的下滑拖累印度9月份食用油总进口量环比下降1%，至160万吨。 棕榈油—销地需求（中国） 本周买船3条，均为11月船期，11月洗船1条。 棕榈油—销地需求（中国） 本周国内商业库存54.76万吨，与上周相比减少0.46吨，环比减少0.83%，同比增加5.65%。 棕榈油—销地需求（欧盟） 截至10月19日，欧盟2025/26年度棕榈油进口量为86万吨，而上一年度同期为108万吨。 棕榈油—销地需求（印尼） 印尼能源部长Bahlil Lahadalia公布，今年1月至9月生物柴油消费量达到1057万千升，较去年同期的961万千升增长近10%。 ITS：2025年9月印度尼西亚棕榈油出口量为157.3万吨，较8月份的259.2万吨减少39.31%。其中毛棕榈油出口量降至66,210吨，较8月份的319,901吨减少79.3%。24度精炼棕榈油出口量为592,377吨，较8月份的101.1万吨减少41.4%。33度精炼棕榈油出口量为342,826吨，较8月份的435,706吨减少21.3%。从目的地来看，对欧盟出口量从281,434吨降至237,125吨，环比下降15.8%。对印度出口量从751,046吨降至316,119吨，环比下降57.9%。对中国的出口量从491,531万吨降至307,340吨，环比下降37.4%。路透新闻：印尼三大棕榈油生产商的消息人士首次表示，他们已经缩减了化肥的使用和在有被收购风险的地区的日常维护——这些措施可能会压低未来季节的产量。合作社负责人萨巴拉尼告诉路透社，这个占地106公顷的种植园在国家控制下面临着不确定的未来，每月新鲜果串产量已经从典型的80-100吨骤降至23公吨。 价差与基差 本周豆棕和菜棕价差均略有走扩，豆棕价差至-902元/吨，菜棕价差至652元/吨。棕榈油基差维持稳定。华南基差01-20元/吨，华东基差01+30元/吨，华北01+180元/吨。 感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎