第一部分数据分析
- 研究员：张盼盼
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场：
- 2025年10月1-25日，马来西亚棕榈油单产环比增加1.63%，出油率环比增加0.22%，产量环比增加2.78%。
国内市场（棕榈油）：
- 2025年10月24日（第43周），全国重点地区棕榈油商业库存60.71万吨，环比增加3.14万吨（增幅5.45%），处于历史同期中性略偏低水平。
- 产地报价偏稳，进口利润倒挂约-250，基差偏稳。
- 短期棕榈油缺乏明显驱动，但底部支撑强，预计短期震荡略偏弱，待回调企稳后轻仓试多05合约。
- 后期关注印尼B50政策及10月马棕产量情况。
国内市场（豆油）：
- 上周大豆实际压榨量236.74万吨，开机率65.13%，较前一周增加。
- 2025年10月24日，全国重点地区豆油商业库存125.03万吨，环比增加2.63万吨（增幅2.15%），处于历史同期偏高水平。
- 豆油基差稳中偏弱，后期大豆到港减少，压榨回落，库存或小幅去库但整体仍不缺。
- 现货成交一般，提货偏慢，短期豆油上涨乏力，预计维持震荡略偏弱，待回调企稳后轻仓试多。
国内市场（菜油）：
- 上周沿海菜籽压榨量1.1万吨，开机率2.93%，较前一周减少。
- 2025年10月17日，沿海菜油库存54.9万吨，环比减少2.2万吨，仍处历史同期高位但持续边际去库。
- 欧洲菜油FOB报价增加至1100美元，进口利润倒挂约-900。
- 9月国内菜油进口约16万吨，菜籽进口11.5万吨，菜油基差偏稳。
- 持续去库对价格形成支撑，关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
第三部分交易策略
- 单边：短期震荡略偏弱，观望，中期逢低多。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
数据来源：银河期货，邦成，WIND等。
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