航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 中美关税谈判达成初步共识，EC盘面持续博弈后续运价走势，关注后续关税可能出现的改善对发运的影响：从盘面表现来看，10月27日，EC2512收盘报1775点，较上一日收盘价-3.06%。10/224日SCFI欧线报12246美金/TEU，环比+8.8%，今日盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1312.71点，环比+15.11%，现货运价大幅上行，截至今日，EC2510合约的最终结算价为1161.63点。消息面上，10月25日至26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕多项重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识，关注10/30日双方在韩国会晤的谈判进展以及后续关税或有缓和对发运的影响。 【逻辑分析】 现货运价方面，主流船司之间价差再次拉大，部分船司因揽货压力致使SPOT价格偏低，但考虑船司当前长约货物收货改善的背景下，现货中枢有望逐渐抬升。具体来看，MSK上周二盘中放出上海-鹿特丹WK45周报价2350美金，环比上周报价提涨550美金，关注后续市场订舱情况，HPL10月底线上降至1935，11月上半月发布宣涨函报价1500/2500，CMA11月上半月线上线下报价均为2600，下半月线上报价3200-3500，OOCL10月下旬线下降至1700-1800，11月上半月线上报价2100，EMC10月底线上报价2060，11月初线上报价2700；HMM近期调降11月上半月线上线下2200附近，YML调降10月底线下降至1350，11月上半月线下降至2100；ONE10月下旬线上线下报价1500，11月上半月线下报2100，MSC11月上半月线上线下报价2100-2200附近。预计11-12月现货运价有望逐步抬升，预计后续船司仍延续继续宣涨动作，关注后续宣涨落地情况。从基本面看，需求端，11-12月发运有望逐渐好转，需关注后续关税可能存在的改善对发运节奏的影响。供给端，本期（10/27），上海-北欧5港10/11/12月周均运力为24.11/26.04/28.92万TEU，10/11月运力整体变化不大，12月周均运力略有抬升，主因PA新增两艘2.4万TEU左右的船舶，同时OA新增三艘停航以及CMA和MSK采取多轮换船策略。中美船舶制裁方面，港口费用征收已开始，双方制裁预计带来成本上升和短期出现的供应链紊乱。风险端，中东地缘局势方面，哈马斯正在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容涉及解除武装，进展较为曲折。关税方面，近期中美表示重启关税 谈判，情绪有所缓和，关注后续谈判进展。 【交易策略】 1.单边：EC2512多单继续持有。关注巴以谈判、中美关税谈判、以及港口拥堵情况。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商。李成钢说，中美双方就出口管制、对等关税暂停延期、芬太尼、船舶收费等议题建设性地探讨了一些妥善处理双方关注的方案，形成了初步共识。下一步各自将会履行内部报批程序。 2.金十数据：美国与泰国签署关键矿物协议，并将维持对泰国19%的关税；美国与越南宣布达成贸易协议框架，并将维持对越南20%的关税；特朗普在与巴西总统会晤，双方将进行经贸谈判，在谈判过程中暂停关税。 3.央视财经：美国方面25日威胁对加拿大再加征10%关税，截至发稿，美方尚未明确此举将具体涉及哪些加拿大商品。而对于美方的威胁言论，加拿大汽车工人联合会及舆论也表达了不满。加拿大最大的私营部门工会加拿大汽车工人联合会全国主席拉娜·佩恩在社交媒体发文，批评美方的威胁“企图削弱加拿大经济，为美国经济攫取加拿大资源”，同时呼吁加拿大“反击”。加拿大舆论也普遍认为，美方不能因为生气就随意提高关税。目前，加拿大联邦政府暂未就美方威胁再加征10%关税一事作出回应。 红海局势： 4.金十数据：以色列政府发言人：内塔尼亚胡批准埃及技术小组入境，协助寻找其余遇难人质。红十字会和埃及救援队获准进入加沙地带以军划定的黄线以外区域搜寻遇难人质。以色列将对加沙地带保持全面的安全控制。 5.金十数据：巴勒斯坦多个派别同意成立独立技术官僚机构治理加沙地带。 6.金十数据：哈马斯称将把加沙地带行政控制权移交临时委员会。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799