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航运日报

2025-10-27 贾瑞林银河期货葛大师

一、市场分析及策略推荐

核心观点：中美关税谈判达成初步共识，EC盘面持续博弈后续运价走势，关注后续关税可能出现的改善对发运的影响。
关键数据：
- EC2512收盘报1775点，较上一日收盘价-3.06%。
- SCFI欧线报12246美金/TEU，环比+8.8%。
- 最新一期SCFIS欧线报1312.71点，环比+15.11%。
- EC2510合约最终结算价为1161.63点。
消息面：中美经贸磋商达成基本共识，关注10/30日双方在韩国会晤的谈判进展及后续关税变化。
逻辑分析：
- 现货运价方面，主流船司之间价差拉大，部分船司因揽货压力致使SPOT价格偏低，但考虑船司当前长约货物收货改善，现货中枢有望逐渐抬升。
- 具体船司报价：
  - MSK上海-鹿特丹WK45周报价2350美金（环比提涨550美金）。
  - HPL10月底线上降至1935，11月上半月宣涨函报价1500/2500。
  - CMA11月上半月线上线下报价均为2600，下半月线上报价3200-3500。
  - OOCL10月下旬线下降至1700-1800，11月上半月线上报价2100。
  - EMC10月底线上报价2060，11月初线上报价2700。
  - HMM近期调降11月上半月线上线下2200附近。
  - YML10月底线下降至1350，11月上半月线下降至2100。
  - ONE10月下旬线上线下报价1500，11月上半月线下报2100。
  - MSC11月上半月线上线下报价2100-2200附近。
- 预计11-12月现货运价有望逐步抬升，后续船司仍延续宣涨动作，关注宣涨落地情况。
- 需求端：11-12月发运有望逐渐好转，关注关税改善对发运节奏的影响。
- 供给端：
  - 上海-北欧5港10/11/12月周均运力分别为24.11/26.04/28.92万TEU。
  - 10/11月运力整体变化不大，12月周均运力略有抬升，主因PA新增两艘2.4万TEU船舶，同时OA新增三艘停航以及CMA和MSK采取多轮换船策略。
- 中美船舶制裁方面，港口费用征收已开始，预计带来成本上升和短期供应链紊乱。
- 风险端：
  - 中东地缘局势：哈马斯正在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容，进展曲折。
  - 关税方面：中美表示重启关税谈判，情绪有所缓和，关注后续谈判进展。
交易策略：
1. 单边：EC2512多单继续持有，关注巴以谈判、中美关税谈判、以及港口拥堵情况。
2. 套利：观望。

二、行业资讯

中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，就多项议题达成初步共识，关注后续内部报批程序。
美国与泰国签署关键矿物协议，并维持对泰国19%的关税；美国与越南达成贸易协议框架，并维持对越南20%的关税；特朗普与巴西总统会晤，双方将进行经贸谈判并暂停关税。
美国威胁对加拿大再加征10%关税，加拿大舆论及工会表示不满，加拿大政府暂未回应。
红海局势：
- 以色列政府批准埃及技术小组入境寻找遇难人质，红十字会和埃及救援队获准进入加沙地带搜寻。
- 巴勒斯坦多个派别同意成立独立技术官僚机构治理加沙地带。
- 哈马斯称将把加沙地带行政控制权移交临时委员会。

三、相关附图