第一部分数据分析
- 市场回顾：日照、太仓、重庆港中A辐射松原木现货价格均与昨日及上周持平，分别为760元/方、780元/方、840元/方。1月期货合约震荡上行，主力合约收盘价838元/方，涨0.42%。
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 供应：2025年10月20日-26日，中国13港新西兰原木预到船12条，到港总量约43.8万方，较上周增5%；国内针叶原木总库存292万方，较上周降2.34%，其中辐射松库存241万方，降2.03%；北美材库存9万方，持平；云杉/冷杉库存20万方，增1万方。
- 需求：2025年10月13日-19日，中国7省13港针叶原木日均出库量6.32万方，较上周增10.30%，山东港口降0.58%，江苏港口增35.20%。
- 成本：新西兰→中国散货船海运费32美元/JAS方，与上旬持平。
【逻辑分析】
- 供应：到港量预计小幅上调，港口库存下降但绝对量仍高，压制现货价格。
- 需求：出库整体恢复但疲软，下游房地产与基建需求复苏缓慢，整体需求难见明显提振。
- 成本：进口成本上行，支撑当前估值。
【策略】
- 单边：观望，激进者背靠前高做空。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，钢联数据）
