智能制造行业周报：Optimus量产节奏调整，关注前臂与手部集成演进的增量机会

本周行情回顾

• 沪深300指数上涨3.24%，机械设备板块上涨4.71%，排名申万一级行业第4位。
• 子板块中，磨具磨料表现最佳，上涨10.42%。
• 涨幅前五公司：神开股份（+55.94%）、德石股份（+46.41%）、鼎泰高科（+39.98%）、思林杰（+33.66%）、石化机械（+31.82%）。
• 跌幅前五公司：宝鼎科技（-17.97%）、航天工程（-7.89%）、锡装股份（-7.17%）、*ST威尔（-6.12%）、威马农机（-6.10%）。
• 机械设备板块PE-TTM为37.7x，其中机器人（185.6x）、其他自动化（153.1x）、机床工具（99.4x）估值较高。
• PE-TTM抬升幅度前三子板块：磨具磨料（+10.42%）、激光设备（+8.74%）、其他自动化（+6.78%）。

产业端重要变化

• 人形机器人：Optimus V3发布延后至2026年Q1，采用柔性包覆设计，“齿轮箱+丝杠+腱绳”复合传动方案成为核心演进方向。
  • 特斯拉正在建设年产100万台的人形机器人生产线。
  • 特斯拉将深度垂直整合核心零部件自研与规模制造。
• 半导体设备：扩产与存储涨价带动设备需求回升，刻蚀、沉积、清洗等环节设备率先受益。
  • 士兰微投资200亿元建设12英寸高端模拟芯片产线，规划产能4.5万片/月。
  • 卓胜微拟投入30亿元布局射频芯片制造扩产。
  • DRAM与NAND价格自25Q3起进入上行通道，存储周期进入补库阶段。
• 可控核聚变：
  • 中国将核聚变能纳入“十五五”规划。
  • 上海先进能源装备产业集聚区揭牌，聚焦聚变能源等领域。
  • 安东聚变完成近亿元融资，目标2035年建成示范装置、2040年并网发电。
  • 中科清能3kW@4.5K氦制冷机在合肥成功运行，为中国核聚变领域已投产最大制冷系统。

投资建议

• 平台型半导体设备厂商：建议关注【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】【盛美上海】。
• 头部机器人整机厂商核心零部件配套企业：建议关注【德昌电机控股】【中大力德】。
• 核聚变产业链：建议关注【合锻智能】【国机重装】【杭氧股份】。

风险提示

• 宏观经济波动风险。
• 终端需求传导压力。
• 供应链稳定与技术迭代挑战。
• 市场估值波动。