智能制造行业周报：Optimus量产节奏调整，关注前臂与手部集成演进的增量机会

行业研究/行业点评 2025年10月27日 Optimus量产节奏调整，关注前臂与手部集成演进的增量机会 行业及产业机械设备 ——智能制造行业周报（2025/10/20-2025/10/24） 投资要点： 强于大市 本周（2025/10/20-2025/10/24）沪深300指数+3.24%，其中机械设备板块+4.71%，申万一级行业排名4/31位。机械设备子板块中，磨具磨料+10.42%，表现最佳。本周机械设 备 行 业PE-TTM估 值-5.73%， 子 板 块PE-TTM抬 升 幅 度前 三 子 板 块 为： 磨 具 磨 料+10.42%，激光设备+8.74%，其他自动化+6.78%；后三子板块为：服纺设备+2.11%，工程整机+2.88%，工控设备+2.97%。 产业端本周重要变化： 人形机器人：OptimusV3发布延后，V3在结构上更趋一体化，采用柔性包覆设计，“齿轮箱+丝杠+腱绳”复合传动方案有望成为核心演进方向。马斯克在特斯拉25Q3电话会中更新人形机器人Optimus情况：1）生产节奏层面，公司正在建设年产100万台的人形机器人生产线，预计2026Q1推出V3原型机（相较此前25Q4规划有所推迟）。2）供应链层面，马斯克指出，当前尚不存在针对人形机器人的成熟供应体系，特斯拉必须通过深度垂直整合实现核心零部件自研与规模制造，这一能力恰是其在电动车与FSD平台中积累的系统化制造优势的延伸。 相关研究 《智能制造行业周报：通用机器人自主性增强，工业场景加速渗透》2025-10-21《阿斯麦(ASML)25Q3：业绩符合预期，后道设备前道化趋势明显——全球半导体设备产业定期跟踪》2025-10-17《智能制造行业周报：自主可控大势已定，看好平台型半导体设备供应商》2025-10-13《智能制造行业周报：持续看好消费电子升级推动上游设备需求释放》2025-09-30《可控核聚变产业数据跟踪（一）：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇》2025-09-28 半导体设备：扩产与存储涨价共振有望带动设备需求回升，刻蚀、沉积、清洗等核心环节设备率先受益。1）扩产方面，士兰微宣布投资200亿元建设12英寸高端模拟芯片产线，规划产能4.5万片/月，分两期推进；卓胜微拟投入30亿元布局射频芯片制造扩产，中国晶圆制造端资本开支意愿持续回升。2）存储方面，DRAM与NAND价格自25Q3起进入上行通道，三星、美光、SK海力士等厂商已启动新一轮提价并逐步恢复产能利用率，存储周期有望进入补库阶段。 可控核聚变：本周全球核聚变产业重要更新：1）政策与战略层面：①中国通过“十五五”规划，将核聚变能纳入国家未来产业布局。②“上海先进能源装备产业集聚区”揭牌，将聚焦聚变能源、氢基能源、长时储能、新型绿色技术四大未来能源领域。2）产业层面：①安东聚变完成近亿元融资，Z箍缩方案以中子驱动次临界裂变堆实现能量放大，目标2035年前后建成示范装置、2040年并网发电。②中科清能自主研制的3kW@4.5K氦制冷机在合肥成功运行，该设备为中国核聚变领域已投产的制冷功率最大的氦制冷系统，将为CRAFT提供关键低温支撑。 证券分析师 王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com 投资建议： 1）平台型半导体设备厂商横向扩展设备品类、纵向打通工艺流程，能在客户验证周期缩短、集中采购增强的趋势中获得更高的业绩弹性，有望深度受益于本轮自主可控浪潮，建议关注 【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】【盛美上海】；2）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德】；3）结合预算分布与工程进度，我们认为当前核聚变产业链的投资逻辑集中在①业绩兑现节奏明确、可见度较高的环节；②在BEST阶段已实现设备验证和客户导入的厂商，有望在CFEDR预研与后续建设中延续优势，建议关注【合锻智能】【国机重装】【杭氧股份】。 风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。 目录 1.本周行情回顾.......................................................................................5 1.1本周机械设备板块跑赢沪深300指数....................................................................................51.2本周机械设备板块估值整体抬升............................................................................................6 2.重要行业数据图表...............................................................................9 3.风险提示.............................................................................................12 图表目录 图表1：本周沪深300+3.24%，机械设备板块+4.71%.............................................................5图表2：本周磨具磨料表现最佳+10.42%...................................................................................5图表3：本周机械设备板块涨幅前五、跌幅前五公司.............................................................6图表4：本周机械设备各板块PE-TTM估值...............................................................................6图表5：本周机械设备板块PE-TTM估值变化...........................................................................7图表6：近一年人形机器人指数在万得全A指数成交额占比.................................................7图表7：机械设备重点公司指标跟踪.........................................................................................8图表8：9月制造业PMI为49.8%，位于荣枯线之下...............................................................9图表9：9月全部工业品PPI同比-2.3%，环比+0%...................................................................9图表10：近两年LME铜现货价..................................................................................................9图表11：近两年LME铜及上期所阴极铜库存量（吨）..........................................................9图表12：近两年中国稀土价格指数...........................................................................................9图表13：近两年中国稀土出口数量及均价...............................................................................9图表14：9月台积电营收为108.54亿美元，同比+31.4%.....................................................10图表15：9月中国集成电路产量同比+5.9%............................................................................10图表16：9月中国半导体制造设备进口量价同比变化..........................................................10图表17：中国服务机器人9月产量同比+4.7%.......................................................................10图表18：中国工业机器人9月产量同比+28.3%.....................................................................10图表19：9月中国机械零部件进口量价同比变化..................................................................11图表20：9月中国机械出口量价同比变化..............................................................................11 1.本周行情回顾 1.1本周机械设备板块跑赢沪深300指数 本周（2025/10/20-2025/10/24）沪深300指数+3.24%，其中机械设备板块+4.71%，申万一级行业排名4/31位。机械设备子板块中，磨具磨料+10.42%，表现最佳。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 本周机械设备板块中，涨幅前五公司分别为神开股份（+55.94%）、德石股份（+46.41%）、鼎泰高科（+39.98%）、思林杰（+33.66%）、石化机械（+31.82%）；跌幅前五公司分别为宝鼎科技（-17.97%）、航天工程（-7.89%）、锡装股份（-7.17%）、*ST威尔（-6.12%）、威马农机（-6.10%）。 1.2本周机械设备板块估值整体抬升 本周（2025/10/20-2025/10/24）机械设备板块PE-TTM为37.7x。机械设备细分板块中，子板块PE-TTM排名前三为：机器人（185.6x）、其他自动化（153.1x）、机床工具（99.4x）；子板块PE-TTM排名后三为：轨道交通Ⅲ（19.9x）、工程整机（21.1x）、能源重型设备（25.8x）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 本周（2025/10/20-2025/10/24）机械设备行业PE-TTM估值+4.58%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：磨具磨料+10.42%，激光设备+8.74%，其他自动化+6.78%；后三子板块为：服纺设备+2.11%，工程整机+2.88%，工控设备+2.97%。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：Wind，爱建证券研究所 2.重要行业数据图表 资料来源：Wind，爱建证券研究所 资料来源：Wind，爱建证券研究所 资料来源：LME，Wind，爱建证券研究所注：上下轨区间取值指数20日均值布林带（±2σ） 资料来源：LME，