沥青周评：本周震荡上涨

沥青 2025年10月26日星期日 本周震荡上涨 一、行情回顾 沥青2601主力合约本周呈现震荡上涨的走势，全周涨幅为5.16%，周收盘价为3299元。 二、基本面情况 供给方面，本期沥青产量环比减少。根据数据显示，截至10月22日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为31.1%，环比下降4.7%，沥青周产量为55.2万吨，环比下降1.1万吨。主要是本周期个别主营炼厂停产检修或转产渣油，导致产能利用率下降。11月国内沥青地炼企业排产量为131.2万吨，环比减少29.2万吨，同比下降9.1万吨，供应压力有所缓解。继续关注供应端变化。 库存端，根据数据显示，截至10月23日，国内沥青104家社会库库存共计136.8万吨，环比减少5.5万吨，国内54家沥青样本厂库库存共计76.4万吨，环比减少0.6万吨，其中西南及华南地区的厂库去库较为明显，山东及西北地区的社会库去库较为明显，整体库存水平继续去化。继续关注库存端变化。 需求端来看，沥青出货量环比增加。截至2025年10月22日，国内沥青54家企业厂家样本出货量共42.9万吨，环比增加9.2%。分地区来看， 华东地区供应推涨下带动出货量增加；华北地区炼厂稳定生产，以交付前期订单合同为主；华南市场当地主力炼厂间歇性停产，现货资源有所减少，多数中下游用户持观望心态。继续关注需求端变化。 整体来看，11月地炼排产环比大幅下降，库存维持去库，刚需备货积极性有所增加，近期成本端原油价格上涨对市场情绪有所提振，短期沥青价格以震荡运行为主。后期继续供需面的变化情况。 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。