传媒互联网行业行业点评报告：二十届四中全会公报传媒行业解读-扎实推进文化强国建设，引领发展新质生产力

2025年10月24日 核心观点 ⚫事 件中 国 共 产 党 第 二 十 届 中 央 委 员 会 第 四 次 全 体 会 议 于2025年10月20日 至23日 在 北 京 举 行 。会 议 通 过 了《 中 国 共 产 党 第 二 十 届 中 央 委 员 会 第 四次 全 体 会 议 公 报 》和《 中 共 中 央 关 于 制 定 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 五 个 五 年规 划 的 建 议 》。 推荐维持 分析师 ⚫加 快 发 展 文 化 产 业，扎 实 推 进 文 化 强 国 建 设全 会 提 出 ，激 发 全 民 族 文 化创 新 创 造 活 力 ，繁 荣 发 展 社 会 主 义 文 化 。坚 持 马 克 思 主 义 在 意 识 形 态 领 域 的指 导 地 位 ，植 根 博 大 精 深 的 中 华 文 明 ，顺 应 信 息 技 术 发 展 潮 流 ，发 展 具 有 强大 思 想 引 领 力 、精 神 凝 聚 力 、价 值 感 召 力 、国 际 影 响 力 的 新 时 代 中 国 特 色 社会 主 义 文 化 ，扎 实 推 进 文 化 强 国 建 设 。要 弘 扬 和 践 行 社 会 主 义 核 心 价 值 观 ，大 力 繁 荣 文 化 事 业 ， 加 快 发 展 文 化 产 业 ， 提 升 中 华 文 明 传 播 力 影 响 力 。 岳铮：010-8092-7630：yuezheng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030006 祁天睿：010-8092-7603：qitianrui_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525080003 我 们 认 为 ，中 华 文 化 具 有 丰 富 的 精 神 内 核 ，其中蕴 含 的 思 想 观 念 、人 文 精 神 、道 德 规 范，构 成 了 文 化 强 国 建 设 的 坚 实 基 础。从 传 媒 的 视 角 来 看，在 推 动 中华 文 明 的 传 播 力 和 影 响 力 的 过 程 中 ，影 视 、游 戏 等 作 为 文 化 的 内 容 载 体 ，有望 成 为 文 化 出 海 的 先 行 者 和 探 路 者 。 ⚫增 强 自 主 创 新 能 力，引 领 发 展 新 质 生 产 力全 会 提 出 ，加 快 高 水 平 科 技 自立 自 强 ，引 领 发 展 新 质 生 产 力 。抓 住 新 一 轮 科 技 革 命 和 产 业 变 革 历 史 机 遇 ，统 筹 教 育 强 国 、科 技 强 国 、人 才 强 国 建 设 ，提 升 国 家 创 新 体 系 整 体 效 能 ，全面 增 强 自 主 创 新 能 力 ，抢 占 科 技 发 展 制 高 点 ，不 断 催 生 新 质 生 产 力 。要 加 强原 始 创 新 和 关 键 核 心 技 术 攻 关 ，推 动 科 技 创 新 和 产 业 创 新 深 度 融 合 ，一 体 推进 教 育 科 技 人 才 发 展 ， 深 入 推 进 数 字 中 国 建 设 。 我 们 认 为 ，新 质 生 产 力 正 带 动 各 应 用 场 景 的 广 泛 变 革 。从 传 媒 的 视 角 来 看 ，新 质 生 产 力 正 通 过 人 工 智 能 等 关 键 技 术 的 融 合 应 用 ，引 领 内 容 创 作 、分 发 和消 费 模 式 的 根 本 性 变 革 ：随 着 新 质 生 产 力 技 术 在 传 媒 领 域 中 的 运 用 ，相 关内容 产 业 将 有 望 实 现 持 续 的 繁 荣。 资料来源：中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议1）文 化 出 海 作 为 文 化 强 国 的 重 要 组 成 部 分 ， 其 不 仅 是 文 化 产 品的 输 出 ，更 是 一 种 国 家 软 实 力 的 展 示 和 文 化 自 信 的 体 现 。在 精 品 内 容 的 加 持下 ，我 国 的 文 化 出 海 将 有 望 在 未 来 实 现 更 长 足 、更 优 质 的 发 展 ，也 必 将 为 我国 的 文 化 强 国 事 业 做 出 坚 实 的 贡 献 。建 议 关 注 ：不 断 产 出 优 质 文 化 内 容 的 影视 院 线 和 游 戏 相 关 公 司：光 线 传 媒 、神 州 泰 岳 、完 美 世 界等。2）新 质 生 产力 不 断 发 展 ，其 中 具 有 代 表 性 的 人 工 智 能 行 业 迎 来 多 维 度 变 革 浪 潮 ，技 术 演进 正 加 速AI从 实 验 室 走 向 产 业 深 水 区 ， 重 塑 各 领 域 生 产 力 格 局。建 议 关注 ：新 质 生 产 力赋 能 下 具 有 价 值 重 塑 空 间 、积 极 拥 抱AI的 头 部 互 联 网 大 厂 ：腾 讯 控 股 、 阿 里 巴 巴-W。 ⚫风 险 提 示宏 观 经 济 波 动 的 风 险、作 品 内 容 审 查 或 审 核 的 风 险、AI技 术及应 用发 展不 及 预 期 的 风 险、 市 场 竞 争 的 风 险。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 岳 铮 ， 传 媒 互 联 网 行 业 分 析 师 ， 约 翰 霍 普 金 斯 大 学 硕 士 ，2020年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 ， 从 事 传 媒 互 联 网 行 业 研 究 工 作 。 祁 天 睿 ， 传 媒 互 联 网 行 业 分 析 师 ， 毕 业 于 清 华 大 学 （ 本 科 ） 、 复 旦 大 学 （ 硕 士 ） ，2023年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn