光期农产品：玉米、淀粉周报

2025-10-26 王娜,侯雪玲,孔海兰光大期货陈宫泽凡

外盘：美麦、玉米跟随大豆上行，美麦收割持续，产量预期上调；美国冬小麦播种率75%，高于上周；美玉米上涨，收割完成59%，巴西中南部首茬玉米种植率51%，高于去年；美国石油协会反对E15汽油全面销售，凸显行业紧张关系。
国内：玉米现货价格季节性下跌，跌幅放缓，全国周度均价2212元/吨，下跌7元/吨；东北玉米价格上涨，华北地区先涨后跌，销区市场上涨；期货市场玉米盘面报价坚挺，主力2601合约累计反弹近50元/吨，新粮上市前农户惜售支撑价格，1月合约关注2150技术压力。

USDA报告：25/26年全球小麦、玉米产量预期双增，美玉米产量明显增加；2月农业展望论坛美玉米面积同比+4%，6月面积报告+5.1%，8月USDA减大豆增玉米面积；24年美玉米单产179.3蒲，25年181蒲，8月预估为188.8后降至186.7蒲；6月USDA下调美新/旧作玉米库存数据，6月末季度库存同比下降7%，8月开始库存攀升；8月美玉米期末库存预估21.17亿蒲，9月预估与8月基本持平；USDA首次预计2025/2026年度玉米产量为158.2亿蒲式耳，高于前期预期，种植面积9530万英亩，单产181蒲式耳/英亩，期末库存预期18亿蒲。
巴西玉米：25年巴西玉米增产预期达到20%。
美国出口：墨西哥是美国玉米主要采购国，25/26季美玉米单周出口量仍维持高位。
国内政策：8月江苏、山东启动新麦托市，五省启动政策托市，9月末小麦上涨对玉米带来支撑。
进口数据：25年玉米进口维持低位，8月进口玉米及玉米粉合计4万吨，同比-90.5%。
小麦与玉米价差：价差收缩至零轴附近，9月末华北降雨影响玉米收割，小麦替代消费恢复增长。
淀粉行业：本周淀粉开机率小幅下降，8-9月行业开机率维持低位，山东加工盈利80元/吨。