钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：终端需求小幅改善，焦煤强势支撑黑色 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格窄幅波动，美国钢厂、日本市场小幅上涨，其他地区稳中有跌 1.3价格：螺纹基差收窄，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格小幅上涨，幅度为10-30元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格西南地区小幅下跌10-20元，其他地区价格上涨10-40元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差收窄，5-10价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差扩大，5-10价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-9月粗钢及生铁产量同比分别下降2.9%和下降1.1%，9月日均产量环比分别回落1.85%和回落2.21% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：10月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落1.34%和回落0.87% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回升、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区、北方大区回升，南方大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率回升，产能利用率、日均铁水产量小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、能利用率回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：9月房地产投资、销售同比降幅面扩大，新开工、施工同比降幅收窄，竣工同比小幅增长 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：9月基建投资增速继续负增长，交通运输、水利、电力投资增速全面负增长 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：9月汽车产量增速回升销量增速回落，挖掘机销量增速回升，重卡销量增幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：9月空调、冰箱产量同比下降，彩电、洗衣机产量同比增长，家电出口增速维持低位 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回落，水泥出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回升，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：螺纹表需回升，热卷表需回升，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存回落27.41万吨，同比增加295.53万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存回落18.94万吨，同比增加187.38万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周上海、杭州、广州、北京螺纹库存全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存回落4.27万吨，同比增加60.75万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周乐从热卷库存增加，上海、天津、成都热卷库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢亏损收窄、电炉钢厂平电亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹热卷持仓、沉淀资金、成交小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 钢材总结：终端需求小幅改善，焦煤强势支撑黑色 总结 热卷方面，本周全国热卷产量环比回升0.62万吨至322.46万吨，同比增加18.07万吨；社库环比减少3.77万吨至337.57万吨，同比增加63.73万吨；厂库环比回落0.5万吨至77.35万吨，同比减少2.98万吨。热卷表需环比回升11.18万吨至326.73万吨，同比增加6.67万吨。热卷产量小幅回升，库存转为下降，表需有所回升，数据表现有所改善。据奥维云网最新排产数据显示，11月空调内销排产488.5万台，同比下滑19.8%；出口排产683.7万台，同比下滑15.7%，已连续两个月大幅下滑。近期冷轧、镀锌等需求偏弱，部分钢厂热卷商品材比例增加，在一定程度上加大了供应压力。据市场传闻，唐山环保加严，要求钢厂烧结机停产50%时间延长到10月底，自10月27日至31日，高炉按照产能焖炉30%。唐山限产加严，将在一定程度上缓解热卷供应压力。预计短期热卷盘面仍将震荡偏弱运行为主。 铁矿石：铁水产量继续下降，矿价窄幅震荡 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面价格先涨后跌，主力合约i2601收盘于771元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格涨跌不一 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差有所收窄，高中品、中低品价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳洲、巴西发运量环比均有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加4.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、FMG、淡水河谷发运量均有所增加，BHP有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降526万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：9月中国进口铁矿砂及其精矿11632.6万吨，较上月增加1110.1万吨，环比增长10.5% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加0.44%，产能利用率环比下降0.39% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比下降1.05万吨至239.9万吨；9月生铁产量6605万吨，同比下降2.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比下降3.1万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿、块矿入炉配比下降，烧结矿入炉配比增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加145万吨，贸易矿库存环比增加33万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加65万吨，巴西矿库存环比增加87万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比下降134万吨，球团库存环比增加10万吨，粗粉库存环比增加140万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加96万吨，进口矿库消比30.63 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程利润、短流程钢厂利润有所回升 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石：铁水产量继续下降，矿价窄幅震荡 总结 供应端，澳洲、巴西发运量均有小幅回升，其他国家发运量随着加拿大、乌克兰发运量增加而有所回升。澳洲发运量1984.5万吨，环比增加68.2万吨。巴西发运量840.5万吨，环比增加25.8万吨。分矿山来看，力拓发运量环比增加86.8万吨至675.5万吨，BHP发运量环比减少83.5万吨至532万吨，FMG发运量环比增加69.4万吨至464.1万吨，VALE发运量环比增加35.5万吨至636.2万吨。到港量高位回落。中国47港口到港量2676.3万吨，环比减少467.9万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所下降。 需求端，新增4座高炉检修，6座高炉复产，铁水产量环比下降1.05万吨至239.9万吨。复产发生在东北、河北、山西地区，检修的高炉集中在河北、东北地区。虽然测算的即期钢厂利润小幅回升，但钢厂盈利率继续下降，且钢材端螺纹钢库存仍有压力，需要关注成材需求情况。 库存端，全国47个港口进口铁矿库存为15109.49万吨，环比增加147.62万吨，在港船舶数111条，环比下降16条。全国钢厂进口矿库存环比下降63万吨至8982万吨，其中采购远期现货存在减量。 综合来看，目前钢厂利润有所下降，且钢材需求仍为弱势，黑色商品情绪整体趋弱。但铁矿需求仍处于高位，对于价格支撑较大，短期来看，矿价呈现区间震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任