每日观点
纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。
基本面
- 碱厂检修量不及预期，远兴二期年前预期投产，整体供给处于高位。
- 下游浮法玻璃供给扰动较多，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位。
基差
河北沙河重质纯碱现货价1180元/吨，SA2601收盘价为1229元/吨，基差为-49元，期货升水现货。
库存
全国纯碱厂内库存170.21万吨，较前一周增加0.09%，库存在5年均值上方运行。
盘面
价格在20日线下方运行，20日线向下。
主力持仓
主力持仓净空，空增。
预期
短期预计震荡偏弱运行为主。
影响因素总结
利多
利空
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
主要逻辑和风险点
主要逻辑
纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
风险点
- 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期。
- 宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）
- 主力基差（元/吨）：前值-55，现值-49
二、纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱市场低端价1180元/吨，较前一日持平。
三、基本面——供给
- 纯碱生产利润：重质纯碱，华北氨碱法利润-92.40元/吨，华东联产法利润-199元/吨，纯碱生产利润历史低位。
- 纯碱开工率：84.94%。
- 纯碱周度产量：74.06万吨，其中重质纯碱41万吨，产量历史高位。
基本面分析——需求
- 纯碱产销率：99.78%。
- 浮法玻璃日熔量：16.13万吨，开工率76.35%，企稳。
- 光伏玻璃：日熔量延续下滑趋势。
基本面分析——库存
全国纯碱厂内库存170.21万吨，较前一周增加0.09%，库存在5年均值上方运行。
基本面分析——供需平衡表
数据来源：隆众，互联网
