油脂日报

数据分析

• 品种价格：2601收盘价涨跌，广东、张家港、天津涨跌幅分别为-1000、3、-5；300102收盘价涨跌，广东、张家港、天津涨跌幅分别为-1000、3、-5；33004000月差涨跌，1-5月差涨跌分别为-5、(4)、(2)。
• 船期与利润：24度棕榈油船期、盘面利润分别为(18)、(27)、(45)、(0.07)；豆油122.4、126.5，涨跌分别为(50)、(32)、(77)；鹿特丹CNF价、盘面利润分别为11、(822)、1085、1094；毛菜油FOB价、菜油16624；豆油棕榈油菜油马来&印尼818、891、1329、757、11；跨品种价差Y-POI-YOI-P油粕比月差收盘价113.4、棕榈油菜油。
• 库存：周度油脂商业库存-2025年第42周，张家港、广西、广东分别为903、290、829；进口利润389；银河期货油脂日报2025/10/23油脂现货价格及基差。

基本面分析

• 国际市场：印尼计划2026年实施B50生物柴油强制掺混政策，可能推迟至2027年，短期内支撑毛棕榈油价格，预计年底价格在4300-4500林吉特。
• 国内市场：
  • 棕榈油：期价震荡小幅收跌，库存57.57万吨，环比增2.81万吨，增幅5.13%，处于中性略偏低水平；产地报价偏稳，进口利润倒挂收窄至-120附近；关注印尼B50政策及10月马棕产量。
  • 豆油：期价震荡小幅收跌，上周压榨量216.62万吨，开机率59.59%；库存122.4万吨，环比减4.11万吨，降幅3.25%，处于偏高水平；短期供应充足，上涨乏力，预计维持震荡。
  • 菜油：期价震荡小幅收跌，上周压榨量1.2万吨，开机率3.2%；库存54.9万吨，环比减2.2万吨，仍处高位但持续去库；欧洲菜油FOB报价增至1100美元，进口利润倒挂至-900附近；关注菜籽菜油买船及政策变动。

交易策略

• 单边：短期震荡略偏弱，暂时观望，中期逢低多。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

相关附图

• 图1：华东一级豆油现货基差（2016-2025）。
• 图2：华南24度棕榈油现货基差（2016-2025）。
• 图3：华东三级菜油现货基差（2018-2025）。
• 图4：Y 1-5月差（2017-2025）。
• 图5：P 1-5月差（2017-2025）。
• 图6：OI 1-5月差（2017-2025）。
• 图7：Y-P 01价差（2017-2025）。
• 图8：OI-Y 01价差（2018-2025）。