玉米周度报告：现货企稳，但仍需关注11月卖压

01 周度综述 02 宏观、外围及期货市场表现 目录 03 国内玉米市场动态 深加工市场动态04 CONTENTS 05 国外玉米市场动态 06 玉米： 10月20日-24日当周，国内玉米现货价格互有涨跌。东北地区随着天气转冷及部分中储粮直属库陆续入市收购，市场情绪得到提振。同时，南北港库存整体偏低，南港及长江流域的刚性需求对价格形成支撑，华北地区在经历潮粮集中上市的供应冲击后，价格亦有所回升，对东北优质玉米的需求也在一定程度上增强了东北市场的价格韧性，北港价格出现了一定程度的反弹，不过，东北新粮的供应压力仍在累积，短期反弹后上行动能或有限，关注11月份的卖压。此外，市场传出11月份或将投放一定量级的托市小麦，这将对玉米形成一定替代冲击。总体来看，玉米市场仍面临阶段性供给压力，后续需重点关注新粮售粮进度及政策性小麦投放节奏。 宏观、外围及期货市场表现 国内玉米市场动态 中国玉米供需平衡表 ➢据中国农业农村部预测，预计2025/26年产量29616万吨，预计2025/26年度玉米消费量29969万吨，较上年度基本持平，进口量较上月下调100万吨，2025/26年度供需整体上维持紧平衡。 国内进口玉米数量 ➢据中国海关数据显示：2025年8月份中国玉米进口量仅为4万吨，2025年1-8月中国累计进口玉米89万吨，同比下降93.53%。 港口库存 港口库存 港口库存 生猪存栏&养殖利润 ➢据农业农村部数据，截至2025年8月，全国能繁母猪存栏4038万头，上月4042万头,去年同期为4036万头。 深加工玉米市场动态 副产品收入 副产品收入 淀粉库存 淀粉产量 淀粉产量 淀粉糖——结晶葡萄糖 淀粉糖——F55糖浆 淀粉糖——麦芽糊精 国外玉米市场动态 全球玉米供需 ➢据USDA数据显示，预计全球玉米2025/26年度产量12.86亿吨；期末库存2.82亿吨，库存消费比预估为21.97%.上月预估22.07%。 美玉米供需 ➢据USDA数据显示，预计美玉米2025/26年度产量4.27亿吨；期末库存0.53亿吨，库存消费比预估为16.13%，上月预估为16.18%。 巴西玉米供需 ➢据USDA数据显示，预计巴西玉米2025/26年度产量1.31亿吨；期末库存0.03亿吨；库存消费比预估为3.61%，环比持平。 国内天气情况 国内天气情况 ➢未来10天（10月25日至11月3日），西南地区、西藏东部和南部、江南、华南西部和南部累计降水量有10～30毫米，其中四川南部、西藏东南部、云南北部、贵州西北部及华南南部沿海等地的部分地区有50～80毫米，海南岛、台湾岛东部的部分地区有100～200毫米，局地超过250毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多5～8成，部分地区偏多1倍以上；此外，西北地区东南部、华北大部、东北地区东部、黄淮东部等地累计降水量有5～15毫米，辽宁东部、吉林东南部的部分地区超过25毫米。中东部大部地区平均气温较常年同期偏低1～2℃，其中东北地区中南部、贵州等地的部分地区偏低3℃左右，新疆北部、云南西部和青藏高原西部气温偏高1～3℃。 【风险提示及免责声明】 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。