玉米周度报告：现货企稳，但仍需关注11月卖压

周度综述

10月20日-24日当周，国内玉米现货价格互有涨跌。东北地区因天气转冷及中储粮入市收购，市场情绪提振。南北港库存偏低，南港及长江流域刚性需求支撑价格。华北地区潮粮供应冲击后价格回升，东北优质玉米需求增强市场韧性，北港价格反弹。但东北新粮供应压力累积，短期上行动能有限，关注11月卖压。市场传闻11月或投放托市小麦，对玉米形成替代冲击。总体面临阶段性供给压力，需关注新粮售粮进度及政策性小麦投放节奏。

宏观、外围及期货市场表现

• 中国玉米供需平衡表：预计2025/26年产量29616万吨，消费量29969万吨，供需紧平衡。进口量较上月下调100万吨，1-8月累计进口89万吨，同比下降93.53%。
• 港口库存：数据未详细展开。
• 生猪存栏&养殖利润：全国能繁母猪存栏4038万头，环比下降，去年同期4036万头。
• 深加工玉米市场动态：数据未详细展开。
• 国内天气情况：未来10天中东部大部地区平均气温偏低1-2℃，东北地区中南部偏低3℃左右。西南、江南等地降水量较常年偏多5-8成，部分地区超1倍。

国外玉米市场动态

• 全球玉米供需：USDA预计2025/26年度产量12.86亿吨，期末库存2.82亿吨，库存消费比21.97%。
• 美玉米供需：USDA预计产量4.27亿吨，期末库存0.53亿吨，库存消费比16.13%。
• 巴西玉米供需：USDA预计产量1.31亿吨，期末库存0.03亿吨，库存消费比3.61%。

风险提示及免责声明

本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。