橡胶周报：偏多氛围支撑 橡胶企稳反弹

橡胶周报 1市场回顾.....................................................................4偏多氛围支撑橡胶企稳反弹 2橡胶市场供需依然偏弱.........................................................6核心观点 2.2轮胎开工率略有回升.......................................................82.3车市销量显著好转.........................................................72.4上期所库存回升，青岛保税区库存增加.......................................73结论.........................................................................9橡胶：受益于宏观因子驱动，在偏多氛围支撑下，本周国内橡胶期货板块迎来稳步反弹的走势。其中，沪胶期货2601合约周度累计上涨4.36%至15335元/吨；标胶期货2512合约周度累计上涨2.29%至12505元/吨；合成胶期货2512合约周度累计上涨2.73%至11120元/吨。 橡胶-RU 宝城期货金融研究所 期货研究报告 近期中美举行经贸磋商，叠加国内胜利召开第二十届中央委员会第四次会议释放利好政策，宏观情绪迎来改善。在偏多氛围支撑下，国内橡胶期货板块迎来估值修复。目前胶市供需结构略有好转，国内车市产销数据偏乐观，供应端出现台风因素干扰。预计后市国内橡胶期货或维持震荡偏强的走势。 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅 供 参考 ， 不 构 成 任何 投 资 建 议 ） 正文目录 1市场回顾.....................................................................41.1现货价格小幅上涨，基差贴水升阔...........................................41.2偏多氛围支撑橡胶企稳反弹................................................422025年三季度全球胶市供需改善................................................62.1东南亚产胶国产量小幅增加，消费小幅减少...................................62.22025年9月我国橡胶进口量略微增长........................................82.3国内轮胎产销两旺行业开工率周环比下跌....................................82.42025年9月国内汽车产销同比大幅增长.......................................72.5上期所仓单大幅减少，青岛保税区库存略微下降...............................73结论.........................................................................9 图表目录 表1沪胶期现货及基差表...........................................................4图1橡胶现货价格走势.............................................................4图2沪胶基差走势.................................................................4图3沪胶期货价格走势.............................................................5图4标胶期货价格走势.............................................................5图5合成胶期货价格走势...........................................................5图6沪胶1-5月差走势.............................................................5图7沪胶-合成胶价差走势..........................................................5图8浅深色胶价差走势.............................................................5图9ANRPC天胶月度产量合计（万吨）...............................................6图10ANRPC成员国天然橡胶合计消费（千吨）........................................6图11国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图12国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图13我国天胶及合成胶进口量走势图................................................7图14国内汽车产量走势图.........................................................7图15国内汽车销量走势图.........................................................7图16国内经销商库存预警走势图....................................................8图17国内重卡销量走势图..........................................................8图18国内重卡销量及增速走势图...................................................8图19国内物流景气指数走势图.....................................................8图20上期所橡胶期货库存.........................................................8图21青岛保税区橡胶库存.........................................................8 1市场回顾 1.1现货价格小幅上涨，基差贴水升阔 2025年10月24日 当 周 ，以上 海 云 南 国 营 全 乳 胶 （SCRWF） 现 货 报 价作 为现 货 参考报 价，维 持 在14500元/吨 一 线震 荡 整 理，周 环 比小 幅 上 涨250元/吨。 以上 海 云南 国 营 全 乳 胶（SCRWF）现 货 报价作 为 现货 参 考 价 格，以 沪 胶2601合 约 期 价 作 为 期 货 参 考 价 格 ， 二 者 基 差 维 持 贴 水 程 度 小 幅 升 阔 。 截 止2025年10月24日 当 周， 二 者 基 差 维持 在 贴 水835元/吨 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind宝城期货金融研究所 1.2偏多氛围支撑橡胶企稳反弹 受益于宏观因子驱动，在偏多氛围支撑下，本周国内橡胶期货板块迎来稳步反弹的走势。其中，沪胶期货2601合约周度累计上涨4.36%至15335元/吨；标 胶期货2512合 约周度累计上涨2.29%至12505元/吨；合 成 胶 期 货2512合 约周度累计上涨2.73%至11120元/吨。 数据来源：博易大师 数据来源：博易大师 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师 22025年三季度全球胶市供需改善 2.1东南亚产胶国产量小幅增加，消费小幅减少 根 据 季节 性 规 律 来 看，每 年5月 上 旬至11月 下 旬，我 国 云南 和 海 南 天 胶产区 处 在割 胶 旺 季，国 内 全乳 胶 供 应 量 维持 年 内 高 位。同 时 海外 东 南 亚 产 胶国 也处 在 割 胶 旺 季 ， 供 应 压 力 居 高 不 下 。 据天 然 橡 胶 生 产 国 协 会 （ANRPC） 最 新 发布 的9月 报 告 显 示 ，2025年8月 天 胶 生 产 国 协 会 成 员 国 合 计 产 胶 量 达107.87万 吨 ， 月 环 比小 幅 增 加1.05万 吨 ， 同 比小 幅 减 少2.02万 吨， 降 幅 达1.84%。2025年1-8月 天 胶 生 产 国 协 会 成 员 国 合 计 产 胶 量 达685.36万 吨 ，较 去 年 同 期的678.86万 吨 ， 小 幅 增 加6.5万 吨 ， 增 幅 达0.96%。2025年8月 天 胶 生 产 国协 会 成 员 国 合 计 天 胶 消 费 量 达89.99万 吨 ， 月 环 比小 幅 减 少1.71万 吨 ， 较 去年 同 期 的94.41万 吨 ，小 幅 减 少4.42万吨 ，降 幅达4.68%。2025年1-8月 天胶 生 产国 协 会 成 员 国合 计 天 胶 消 费量达717.51万 吨，较 去 年同 期 的744.27万吨 ， 大幅 减 少26.76万 吨 ，降 幅 达3.60%。 其 中，2025年8月 泰 国产 胶 量 达45.88万 吨，月 环 比略 微 减 少0.20万 吨，同 比 小幅 减 少1.91万 吨。2025年1-8月 泰 国产 胶 量 合 计 达281.58万 吨，同 比小 幅 增 加8.19万 吨 ， 增 幅 达3.00%。2025年8月 印 尼 产 胶 量 达18.90万 吨 ，月 环 比略 微 减 少0.85万 吨，同 比 小幅 增 加2.23万 吨。2025年1-8月 印 尼产 胶量 合 计达156.26万 吨，同 比 小幅 减 少3.81万 吨，降 幅 达2.38%。2025年8月，马 来 西亚 产 胶 量 达3.50万 吨，月 环 比略 微 减 少0.09万 吨，同 比 略微 减 少0.09万 吨。2025年1-8月，马 来 西亚 产 胶 量 合 计达23.54万 吨，同 比 略微 减 少0.21万 吨，降 幅 达0.88%。2025年8月，越 南 产胶 量 达14.05万 吨，月 环 比略 微 增加0.05万 吨 ， 同 比 小 幅 减 少1.95万 吨 。2025年1-8月 ， 越 南 产 胶 量 合 计达60.53万 吨，同 比 小幅 减 少11.63万 吨，降 幅 达16.12%。2025年8月，我 国 产胶 量 达11.37万 吨，月 环 比小 幅 增 加1.22万 吨，同 比 略微 增 加0.32万 吨。2025年1-8月 ， 中 国 产 胶 量 合 计 达4