基本面数据
- 港口库存：截至2025年10月23日，中国纸浆主流港口样本库存量205.5万吨，环比下降0.9%，呈现窄幅去库走势。其中，青岛港和欧洲港口库存下降，常熟港库存累库。
- 进口数据：2025年9月漂白针叶浆进口69.1万吨（环比+12.5%，同比+11.3%），漂白阔叶浆进口135.6万吨（环比+7.8%，同比+9.4%）；针叶木片进口2.6万吨（环比-41.2%，同比-27.6%），阔叶木片进口147.1万吨（环比+16.8%，同比-3.6%）。
行情数据
- 价差与利润：针阔叶价差反弹，进口利润修复，但新一轮针叶浆外盘报价走弱，成本支撑削弱。
- 价格走势：纸浆期货主力合约价格低位上涨，现货价格随盘偏强，但下游补库意向欠佳，需求端难有放量。
行业资讯
- 供给：木片价格平稳，国产阔叶浆开工、产量下降；欧洲港口库存和全球纸浆出港量上升；海外针叶浆出口量环比增幅明显，阔叶浆出口量环比下降。
- 需求：双胶纸价格小幅下跌，生产趋稳但盈利欠佳；铜版纸均价下跌，消费端订单支撑不足；白卡纸价格延续上涨，供需好转；生活用纸市场价格以稳为主，成交状况一般。
本周观点总结
- 国内纸浆港口库存窄幅去库，但常熟港库存累库；进口利润修复，但外盘报价走弱，成本支撑削弱。
- 下游纸厂补库意向欠佳，需求端难有放量；白卡纸供需好转，价格上涨；生活用纸市场交投氛围寡淡。
- 整体来看，纸浆市场库存处于中低位，但需求端支撑不足，价格或维持震荡走势。
